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AI本該是今年確定性最強(qiáng)的交易主題。但它卻轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N威脅，不是威脅那些構(gòu)建AI的科技巨頭，而是沖擊那些可能被AI取代的輕資產(chǎn)企業(yè)。

(相關(guān)資料圖)

本周，標(biāo)普500指數(shù)一度走向11月以來(lái)最糟糕的表現(xiàn)，直到周五通脹數(shù)據(jù)溫和才有所反彈，而AI顛覆恐慌正在各類(lèi)市場(chǎng)中層層擴(kuò)散。

（本周美股公用事業(yè)板塊作為規(guī)避AI沖擊的安全港，表現(xiàn)大幅領(lǐng)先，而金融板塊則成為當(dāng)周表現(xiàn)最差的板塊）

華爾街高度確信的押注在六周內(nèi)全面失靈。年初時(shí)現(xiàn)金配置創(chuàng)歷史新低、對(duì)沖降至最低水平的基金經(jīng)理們，如今正目睹共識(shí)交易的潰敗，那些最被看好的資產(chǎn)正輸給最不受待見(jiàn)的標(biāo)的。

（看跌期權(quán)的偏斜度今年以來(lái)飆升）

追蹤投資級(jí)債券的ETF（LQD）相對(duì)高收益?zhèn)疎TF（HYG）錄得10月以來(lái)最佳單周表現(xiàn)，擴(kuò)大了年內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。而本周美國(guó)10年期國(guó)債收益率收于兩個(gè)月低點(diǎn)。

（10年期國(guó)債收益率收于兩個(gè)月低點(diǎn)）

投資者開(kāi)始調(diào)整策略

目前，劇烈波動(dòng)尚未演變?yōu)槌掷m(xù)的市場(chǎng)崩潰。

標(biāo)普500指數(shù)仍徘徊在歷史高點(diǎn)附近，信用利差仍停留在十年低點(diǎn)附近。但從個(gè)股看跌和看漲期權(quán)的交易量來(lái)看，對(duì)沖活動(dòng)正在增加。

芝加哥期權(quán)交易所的看跌看漲比率指標(biāo)自1月以來(lái)飆升，從近四年低點(diǎn)回升。

追蹤股東回報(bào)率較高公司的ETF本月吸引了36億美元新資金，在彭博追蹤的所謂智能貝塔基金中規(guī)模最大。

分析認(rèn)為如果AI顛覆的負(fù)面新聞暫停且波動(dòng)率下降，隨著交易商對(duì)沖流轉(zhuǎn)向更具支撐性，美股或?qū)⒅紊闲?。但正如高盛Chris Hussey所言：

AI將顛覆廣泛經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的市場(chǎng)共識(shí)，與顯示暫無(wú)異常的宏觀(guān)數(shù)據(jù)和企業(yè)表現(xiàn)之間存在沖突。究竟是群體共識(shí)將占上風(fēng)，還是疫情后持續(xù)的經(jīng)濟(jì)韌性主題將繼續(xù)，美國(guó)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利保持頑強(qiáng)？答案可能需要相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間才能確定。

本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見(jiàn)聞 ”，作者：鮑奕龍；智通財(cái)經(jīng)編輯：陳思宇。

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