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三四月份原本是鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季，但近一個(gè)月來，國內(nèi)鋼鐵市場從前期高位快速“跳水”，期貨現(xiàn)貨價(jià)格不斷刷新年內(nèi)低點(diǎn)。

為何在市場需求向好的背景下，黑色系仍難迎來“春天”？市場分析人士多指出，近期鋼材產(chǎn)量超預(yù)期釋放，成本支撐減弱，是拖累鋼價(jià)的主要因素。雖然市場存在超跌反彈預(yù)期，但傳統(tǒng)淡季臨近鋼價(jià)仍承壓。

(資料圖)

鋼材價(jià)格再刷年內(nèi)低點(diǎn)

4月24日，國內(nèi)期貨市場上黑色系商品整體飄綠，熱軋卷板主力合約2310日內(nèi)報(bào)跌3.68%，盤中最低達(dá)3756元/噸的年內(nèi)低點(diǎn)。當(dāng)日主力合約中，螺紋鋼也大跌3.61%，盤中觸及3690元/噸的近5個(gè)月新低；線材、鐵礦石、焦炭等也均觸及年內(nèi)低點(diǎn)。

3月15日至今，鋼焦市場震蕩下行趨勢明顯。

“市場在供給壓力偏大的情況下，去庫速度有一定放緩。現(xiàn)貨和期貨價(jià)格相對應(yīng)，整體也是加快下行趨勢?！碧m格鋼鐵研究中心主任王國清接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)談到，雖然今年鋼材下游需求表現(xiàn)相對較好，但最大的壓力出現(xiàn)在供給端。3月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到了308.8萬噸，創(chuàng)下歷年同期新高水平。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，生鐵產(chǎn)量同比增長7.6%；粗鋼同比增長6.1%，鋼材同比增長5.8%。僅3月份，粗鋼產(chǎn)量同比就增長6.9%，鋼材增長8.1%；鋼筋3月份同比增長更達(dá)到12.1%，這都顯示三月份鋼材產(chǎn)量回升明顯，對市場壓制也非常突出。

她指出，雖然上周建材成交量在18萬噸的水平，同比上個(gè)月有所回升，但目前市場價(jià)格調(diào)整會抑制一部分需求?！皟r(jià)格調(diào)整過程中，大家買漲不買跌。目前市場以按需采購為主，備貨很少，基本僅有一兩天的水平?！?/p>

“市場之所以出現(xiàn)近期旺季不旺的現(xiàn)象，主要受到需求面強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)的碰撞所致。當(dāng)前供應(yīng)面依然維持較高產(chǎn)量，同時(shí)焦炭、礦石成本持續(xù)下行，疊加國際黑天鵝事件不斷，都對鋼價(jià)形成負(fù)反饋?！弊縿?chuàng)資訊分析師畢紅兵認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵供應(yīng)面依然維持較高產(chǎn)量。從統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度無論粗鋼還是鋼材整體產(chǎn)量依然是高于往年同期的。供應(yīng)面的產(chǎn)量增加成為制約價(jià)格持續(xù)反彈的因素所在。此外，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼材出口需求一季度雖表現(xiàn)強(qiáng)勢，但從當(dāng)下的調(diào)研數(shù)據(jù)來看，新訂單表現(xiàn)均出現(xiàn)回落。國際銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和滯漲風(fēng)險(xiǎn)同步存在。

對于一季度鋼鐵市場整體旺季不旺的主要原因，上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華也分析，期內(nèi)海外風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，宏觀環(huán)境走弱，市場避險(xiǎn)情緒升溫，大宗商品特別是鋼材價(jià)格明顯承壓。同時(shí)，鋼廠限產(chǎn)不及預(yù)期，一季度供應(yīng)維持高位，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)同期新高，加之下游地產(chǎn)消費(fèi)并未起色，基建增量難以持續(xù)，鋼材需求整體表現(xiàn)不及預(yù)期，供需矛盾累積等，都制約了鋼價(jià)上行空間。

焦炭價(jià)格開啟第四輪調(diào)降

采訪中分析人士多談到，近期鋼鐵上游原料價(jià)格持續(xù)下行，鐵礦石承壓調(diào)整，負(fù)反饋帶動成材價(jià)格回落。

畢紅兵表示，焦炭近期第四輪提降已經(jīng)落地，作為鋼鐵生成環(huán)節(jié)中的重要原料組成部分，焦炭的重要性和鐵礦石幾乎相當(dāng)。而焦炭受到多重因素頻頻下行，也成為導(dǎo)致鋼鐵成本下行的主要影響因素。同時(shí)鐵礦石從本月開始也陸續(xù)受到一定的價(jià)格調(diào)控影響，價(jià)格難以出現(xiàn)有效的反彈支持。

王國清也提及，據(jù)監(jiān)測鋼鐵市場成本已經(jīng)連續(xù)3周下行。僅幾日間鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)下跌了75元/噸，跌幅達(dá)到了8.38%。廢鋼價(jià)格較年內(nèi)最高點(diǎn)，下跌180元/噸，跌幅達(dá)到了6.23%，成本支撐力度非常有限。

據(jù)稱，目前蘭格鋼鐵網(wǎng)唐山地區(qū)二級冶金焦的價(jià)格已經(jīng)到了2250元/噸，比3月底2550元，一個(gè)月間就已出現(xiàn)300元/噸的幅度。焦炭價(jià)格下跌，一方面是由于下游成品材價(jià)格走弱，帶動上游價(jià)格下行。另一方面，今年國家對煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)，進(jìn)口端供應(yīng)有所增長，整體供給增量明顯。

“Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)表明，2022年上半年全國平均噸焦盈利115元/噸，而下半年全國平均噸焦盈利-85元/噸。去年上半年焦炭價(jià)格維持相對高位，多數(shù)焦企仍能保證一定利潤，但下半年隨著焦價(jià)的大幅下跌，成本在焦煤供應(yīng)偏緊基本面下，并沒有跟隨焦價(jià)下移，導(dǎo)致焦企虧損嚴(yán)重，多地焦企出現(xiàn)因利潤問題而主動減產(chǎn)的現(xiàn)象。不過，當(dāng)前焦企盈利水平尚可，最新調(diào)研的全國平均噸焦盈利68元/噸，主產(chǎn)地山西準(zhǔn)一級焦炭平均盈利118元/噸。”對于焦炭市場的走勢及企業(yè)盈利表現(xiàn)，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師楊昊分析，進(jìn)入2023年，焦煤供應(yīng)逐漸寬松，進(jìn)口煤增量補(bǔ)充了國內(nèi)的焦煤需求，而國內(nèi)焦煤市場也在同步釋放增量，焦煤失去高價(jià)支撐，企業(yè)煉焦成本下移。近期焦炭價(jià)格雖然連續(xù)下降四輪，但成本的降幅遠(yuǎn)高于焦價(jià)，且降價(jià)時(shí)間也先于焦炭。Mysteel調(diào)研2023年噸焦配煤成本高點(diǎn)2800元/噸，至4月20日調(diào)研噸焦配煤成本2342元/噸，全國焦企成本平均降幅超過400元/噸，而焦炭的平均降幅并沒有超過400元/噸。

焦企盈利水平雖有回升，但今年焦炭市場整體走勢偏弱，焦炭產(chǎn)能處于過剩狀態(tài)的現(xiàn)實(shí)難以改變。

楊昊稱，目前全國焦化有效產(chǎn)能5.61億左右，供應(yīng)擁有充足的向上增長空間，焦炭供應(yīng)偏寬松的預(yù)期長期存在。在鋼廠微利，甚至虧損狀態(tài)下，鋼廠會長期采取偏保守的采購策略，主動控制庫存維持低庫存水平，降低成本壓力，減少采購風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前焦炭市場的核心矛盾在于利潤的博弈，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的利潤目前依舊多處在礦端，利潤重新分配的問題仍在，鋼廠會繼續(xù)通過降低焦炭采購價(jià)格倒逼煤礦讓利，全年焦炭價(jià)格重心還會進(jìn)一步下移。

鋼焦市場短期或延續(xù)弱勢行情

蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵市場現(xiàn)貨價(jià)格由去年11月1日的4069元/噸，經(jīng)歷四個(gè)半月，上升至3月14日的4650元/噸，整體上漲不到600元/噸。但截至昨天，鋼價(jià)已跌回4260元/噸，一個(gè)半月時(shí)間回吐了400元/噸的前期漲幅。

市場大幅下跌后，是否可以期盼底部回漲？

王國清認(rèn)為，近期市場下跌趨勢確實(shí)比較明顯，后期會有技術(shù)反彈需求，市場會有一定補(bǔ)庫增量。但是從5月份市場節(jié)奏看，供需平衡力度相對較弱，預(yù)計(jì)還有一定調(diào)整空間。全年看，后續(xù)市場反彈幅度和力度還要觀察淡季需求。6月后多雨季節(jié)需求下降，如果鋼鐵產(chǎn)量依然維持高位，價(jià)格還是難改下行態(tài)勢。

金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師郭信潔也認(rèn)為，供應(yīng)端來看，當(dāng)前噸鋼利潤少有正值，鋼廠主動減產(chǎn)增加；需求端，資金及施工條件均不理想，且天氣因素不佳，需求難有向上大幅波動空間。當(dāng)前市場去庫速度出現(xiàn)擴(kuò)大，主要是鋼廠主動減產(chǎn)所致。連續(xù)下跌致使多數(shù)貿(mào)易商出現(xiàn)一定虧損，市場心態(tài)轉(zhuǎn)向悲觀。短期鋼材市場價(jià)格或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

“全年鋼材市場來看價(jià)格依然要經(jīng)歷幾輪調(diào)整之后才能有一定反彈機(jī)會出現(xiàn)，下半年表現(xiàn)或略強(qiáng)于上半年。”畢紅兵分析，公開數(shù)據(jù)顯示，2023年粗鋼產(chǎn)量不高于2022年，甚至低于2022年的概率較大。通過歷史排產(chǎn)減產(chǎn)周期看，二三季度減產(chǎn)預(yù)期更強(qiáng)，從而給下跌至底部的鋼材價(jià)格一定支撐。

其次，從重要會議釋放的目標(biāo)來看，我國今年GDP增速5%附近，同時(shí)國際上IMF預(yù)測，我國今年經(jīng)濟(jì)增速甚至可能達(dá)到5.5%。在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展瓶頸期后，我國的率先發(fā)展，國內(nèi)大市場的推動對于全球經(jīng)濟(jì)的拉動效果較強(qiáng)。工業(yè)領(lǐng)域各行業(yè)未來周期性略向好態(tài)勢將會逐步顯現(xiàn)。

此外，美聯(lián)儲加息五月份過后，美國后期由于受到國內(nèi)滯漲風(fēng)險(xiǎn)的影響，持續(xù)加息的概率在降低。而全球主要經(jīng)濟(jì)體將會繼續(xù)在穩(wěn)發(fā)展中尋求更多合作的機(jī)會。在灰犀牛和黑天鵝事件出現(xiàn)較小概率的情況下，國際市場將會出現(xiàn)一定的復(fù)蘇，從而影響國內(nèi)鋼鐵市場。因此綜合來看，全年鋼材市場價(jià)格將會在多重因素的影響下維持先弱后強(qiáng)的走勢。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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