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近九成私募贊成持股過節(jié) 預期市場風險偏好將提升資金流動性成走勢關鍵

來源：證券日報 2020-01-20 09:34:35

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長假來臨之際，對于投資者來說最為關心的莫過于如何使資產配置最優(yōu)化，持股還是持幣過節(jié)成為關注點。記者最新了解到，根據(jù)私募排排網發(fā)布的最新調查數(shù)據(jù)顯示，近九成私募贊成持股過節(jié)，僅有逾一成私募贊成持幣過節(jié)。

多數(shù)私募人士表示，春節(jié)長假期間，預期宏觀經濟觸底和流動性寬松等因素，將帶動市場風險偏好有所提升，持股過節(jié)將迎來投資契機。另有私募人士表示，隨著解禁壓力提升、市場缺乏持續(xù)資金流入，加上成長型大市值上市公司估值過高等因素，會成為市場潛在風險，建議投資者持幣過節(jié)最為妥當。

多數(shù)私募選擇持股過節(jié)

記者了解到，多數(shù)私募選擇持股過節(jié)，核心邏輯在于預期基本面向好，尤其是宏觀經濟數(shù)據(jù)的改善和政策面的利好支撐。

志開投資首席策略師劉威表示，比較看好一季度指數(shù)修復性向上行情，會選擇持股過節(jié)，其核心邏輯在于宏觀經濟預期樂觀。“過去兩個月經濟數(shù)據(jù)凸顯改善預期，各項宏觀、中觀數(shù)據(jù)都顯示當前經濟企穩(wěn)信號顯著，疊加逆周期政策的推進，我們對今年上半年經濟企穩(wěn)甚至回暖的觀點保持不變。”

此外，通脹壓力減輕對當前的貨幣政策形成利好，受年初降準政策影響，當前流動性仍處于寬松狀態(tài)。后期市場投資機會主要還是結構性機會，科技成長主題仍是主線。隨著時間的推移，特別是年報陸續(xù)披露，各板塊分化會非常顯著，對沒有業(yè)績支撐的個股需要警惕風險。

正道興達投資基金經理韓明有則認為，1月份降準、經濟數(shù)據(jù)見底回升等因素，支撐大盤延續(xù)去年12月初以來的上漲趨勢。作為機構投資者，會選擇持股過節(jié)，不會選擇持幣過節(jié)，選擇好的投資標的長期持有，以獲得良好回報。下一階段，大盤指數(shù)會繼續(xù)反彈，板塊會形成輪動，前期滯漲的板塊會補漲;前期有業(yè)績增長的強勢板塊經過短暫調整后，還會體現(xiàn)強者恒強的局面;2020年中國股市還會有很多熱點紛呈。

源灃資本投資總監(jiān)陳成潔從資金流動性角度判斷，短期將偏樂觀。他表示，今年前十個交易日，北向資金凈流入近500億元，日均凈流入約50億元，反映出外資比較看好A股走勢。同時，基金募集規(guī)模增長勢頭良好，去年12月份新成立的基金數(shù)量和募資金額都創(chuàng)下近兩年新高，其中，偏股類基金募集約800億元，今年新成立的偏股型基金單只平均規(guī)模明顯放量，場外資金進場跡象顯著。

目前滬深300的市凈率約1.4倍，絕對估值和估值百分位都處于較低區(qū)間，但指數(shù)內部個股結構不均衡。源灃資本認為，估值回歸均衡的可能性較大，節(jié)后行情輪動，低估值股票可能會漲幅更好。

資金流動性成走勢關鍵

在部分私募人士看來，春節(jié)前后A股指數(shù)能否延續(xù)強勢，關鍵在于資金面的配合情況?？傮w來看，私募對后期資金流動性的看法仍有所分歧。

壹玖資產認為，當前應當偏謹慎，維持中低倉位。首先，市場短期缺乏持續(xù)資金流入，且板塊輪動有所加速。其次，引領市場的成長型大市值公司估值很高，需要時間消化，當前市場又缺乏眾多的低估值和持續(xù)成長的機會。三是今年1月份解禁壓力達到2015年6月份牛市時的峰值水平，單月約有7000億元解禁規(guī)模，在市場缺乏增量資金的情況下，市場結構性承壓明顯。

壹玖資產表示，A股市場短期可能會向下調整，但春節(jié)后有望出現(xiàn)新高，屆時可能是市場中期向下轉折的重要時間窗口?？紤]到資金存量博弈和部分板塊漲幅過大的因素，因此預計板塊輪動的概率在增加。

星石投資副總經理、首席研究官方磊認為，春季躁動行情演繹到目前，投資者可能比較關心是否會持續(xù)或還將持續(xù)多久，這主要看兩個方面：一是能否有足夠資金流入，有足夠的好股票可供選擇。從資金面來看，未來大量潛在資金有望持續(xù)流入A股，包括國內金融機構的權益類資產配置需求、外資、居民儲蓄以及房地產溢出的資金。二是市場上仍有很多好的標的。雖然2019年市場整體漲幅較大，但還有很多基本面持續(xù)轉好的細分行業(yè)龍頭，估值仍處在底部區(qū)域，只要深入研究，還是能發(fā)現(xiàn)很多“好的股票”。

星石投資表示，繼續(xù)聚焦成長股。從產業(yè)來看，科技升級正在加速，消費行業(yè)集中度持續(xù)上升。從宏觀面來看，寬松貨幣環(huán)境+產業(yè)升級，將有力催生成長股的長期牛市行情，重點看好5G產業(yè)鏈、新能源汽車、醫(yī)藥等行業(yè)板塊。

標簽：近九成私募持股過節(jié) 預期