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2019年以來，由于公募偏股基金整體表現(xiàn)優(yōu)秀，大部分產(chǎn)品相較于指數(shù)均取得了顯著的超額收益，“炒股不如買基金”的說法再度應(yīng)驗。近段時間以來，上證指數(shù)再度圍繞3000點反復(fù)震蕩，可以說，3000點一直是A股歷史上的重要心理關(guān)口。那么，在3000點的數(shù)次輪回中，主動偏股基金究竟表現(xiàn)如何呢?其中又有哪些“長跑”能力突出的績優(yōu)基金值得關(guān)注?

據(jù)統(tǒng)計，在過去10多年里，上證指數(shù)攻破3000點的關(guān)鍵時間點主要有四個，分別是2007年2月16日、2009年7月1日、2014年12月2日、2016年3月21日。如果從這些時間點開始計算收益，可以發(fā)現(xiàn)，迄今上證指數(shù)累計回報幾乎為零。

不過，與此同時主動偏股基金卻總體獲得了不俗的回報。以2007年2月16日為例，數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月26日，普通股票型、偏股混合型和靈活配置型基金的累計回報率分別高達168%、152.62%、135.53%。

另據(jù)統(tǒng)計，2007年2月16日至今，共有133只基金的累計回報率超過100%。其中，華夏大盤精選混合以659.9%的收益率排名首位，博時主題、富國天惠、富國天合穩(wěn)健優(yōu)選混合等3只產(chǎn)品的區(qū)間回報率也超過400%，嘉實增長混合、銀華富裕主題混合、興全趨勢等10只基金的累計收益率超過300%。

分析上述績優(yōu)基金的共同特征，可以發(fā)現(xiàn)，其大多較少進行主動資產(chǎn)配置操作，超額收益主要來自于選股，基金經(jīng)理傾向于篩選基本面優(yōu)質(zhì)的公司并長期持有。

例如富國天惠成長混合，中銀國際證券在研報中分析稱，該基金成立以來較少進行主動的資產(chǎn)配置操作，持續(xù)維持較高的倉位水平，2015年以來更是保持在94%左右接近配置比例上限的水平。因此，富國天惠的超額收益主要來自于選股，行業(yè)是次要因素。

從投資標(biāo)的來看，中銀國際證券表示，富國天惠所挖掘的成長股主要是受益于經(jīng)濟發(fā)展、受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的穩(wěn)定增長的品種，從行業(yè)和上市公司基因、公司治理結(jié)構(gòu)、公司管理層等基本面因素考察，通過長時間的跟蹤和分析，關(guān)注所投資公司的關(guān)鍵素質(zhì)，精挑細選出適合投資的品種。該基金在一個長周期內(nèi)去考察挖掘的個股，注重未來3、5年內(nèi)能有較好的表現(xiàn)，而不拘泥于該股短期的漲跌表現(xiàn)。

值得一提的是，富國天惠成長混合自2005年11月成立以來，一直由基金經(jīng)理朱少醒獨自管理。統(tǒng)計該基金歷年前十大重倉股可以發(fā)現(xiàn)，朱少醒持有期內(nèi)漲幅超過50%的大牛股超過50只。其中包括他在2007年捕捉到的中國平安(601318)、中興通訊(000063)、華蘭生物(002007)，2013年買入的伊利股份(600887)、東阿阿膠(000423)、三安光電(600703)，2016年至今持有的國瓷材料(300285)、五糧液(000858)等。

另一只績優(yōu)基金博時主題行業(yè)混合基金，同樣是重視基本面、堅守白馬股的典型代表。數(shù)據(jù)顯示，該基金自2005年1月成立以來歷經(jīng)4位基金經(jīng)理。其中，知名基金經(jīng)理鄧曉峰在管理基金的近8年時間內(nèi)，累計回報率達到204.19%，大幅超越同類平均44.24%水平。

博時主題行業(yè)現(xiàn)任基金經(jīng)理王俊自2015年1月開始接管該產(chǎn)品，至今累計獲得66.33%的回報率，超越同類產(chǎn)品27.34%的平均回報水平。興業(yè)證券研報在評價王俊的投資風(fēng)格時表示，從平均持有收益測算，持有超過5期的基金重倉股共有8只，其中7只取得了超越行業(yè)指數(shù)的漲幅，這體現(xiàn)出基金經(jīng)理具有優(yōu)異的長期選股能力。從個股收益情況來看，招商銀行(600036)、中國平安、美的集團(000333)、格力電器(000651)、麗珠集團(000513)等均取得了可觀的絕對收益及相對行業(yè)的超額收益。

總體而言，上述“長跑”型產(chǎn)品很少在某個單獨年份表現(xiàn)特別突出，但其業(yè)績通常具有很強的穩(wěn)定性。耶魯基金管理人大衛(wèi)斯文森表示，很多投資人都是根據(jù)短期業(yè)績選擇基金，而錯過了近期業(yè)績欠佳但中長期表現(xiàn)較好、資產(chǎn)管理能力較強公司的產(chǎn)品，這種做法最終會讓投資人損失慘重。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的管理人普遍敬畏市場，很少過多押注單個行業(yè)，這樣做能夠降低運氣的影響，使投資邏輯的作用發(fā)揮得更穩(wěn)定。