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12月23日晚間，備受市場與行業(yè)高度關(guān)注的《私募基金備案須知(2019版)》【下稱《備案須知(2019版)】發(fā)布，對(duì)私募基金一直以來募集、投資、治理等環(huán)節(jié)中懸而未決的老問題做出了清晰說明。

“用了1年半的時(shí)間起草，綜合考慮了行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀和規(guī)律，充分采納了銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)資管、托管行等各方面的意見，做了適當(dāng)調(diào)整，讓行業(yè)回歸本源，同時(shí)又做到規(guī)范運(yùn)作。第一次告訴市場，私募基金應(yīng)該是什么樣子的。”接近基金業(yè)協(xié)會(huì)人士向第一財(cái)經(jīng)表示。

《備案須知(2019版)》共計(jì)三十九條，相比2018版，主要變動(dòng)內(nèi)容包括：一是進(jìn)一步明晰私募基金的外延邊界;二是厘清了管理人、托管人職責(zé);三是重申合格投資者要求;四是明確募集完畢概念;五是規(guī)范了基金封閉運(yùn)作及例外情形;六是設(shè)置基金存續(xù)期限要求;七是細(xì)化了投資運(yùn)作要求;八是從嚴(yán)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易;九是針對(duì)私募證券基金、私募股權(quán)基金和資產(chǎn)配置基金，作出了差異化的規(guī)定。

完善監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

2013年6月，《基金法》將私募基金納入統(tǒng)一規(guī)范、2014年2月，協(xié)會(huì)實(shí)施登記備案以來，我國私募基金發(fā)展迅速。截至2019年11月底，在協(xié)會(huì)備案的私募基金規(guī)模達(dá)到13.74萬億。

但需要看到的是，伴隨著私募行業(yè)的快速發(fā)展，新情況、新形態(tài)和新風(fēng)險(xiǎn)又不斷涌現(xiàn)。一是P2P等跨行業(yè)類金融風(fēng)險(xiǎn)向私募基金傳導(dǎo)和擠壓，面臨巨大的外溢性風(fēng)險(xiǎn)敞口;二是私募行業(yè)通道化現(xiàn)象加劇;三是私募基金“老殼新用”等規(guī)避監(jiān)管要求情形多有發(fā)生。

“此外，2018年4月資管新規(guī)發(fā)布，按照資管產(chǎn)品類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，《私募基金備案須知(2018版)》也需要進(jìn)一步細(xì)化和完善。”基金業(yè)協(xié)會(huì)在起草說明中表示。

根據(jù)《備案須知(2019版)》，私募基金不應(yīng)該是借(存)貸活動(dòng)，具體來看是5類不予備案：變相從事金融機(jī)構(gòu)信(存)貸業(yè)務(wù)的、或者直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn);從事經(jīng)常性、經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)，包括但不限于通過委托貸款、信托貸款等方式從事上述活動(dòng);私募投資基金通過設(shè)置無條件剛性回購安排變相從事借(存)貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營業(yè)績或收益掛鉤等情形都不屬于私募基金備案的范圍;投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(七)》所提及的與私募投資基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、股權(quán)或其收(受)益權(quán)以及 通過投資合伙企業(yè)、公司、資產(chǎn)管理產(chǎn)品(含私募投資基金)等方式間接或變相從事上述活動(dòng)。

與此同時(shí)，基金業(yè)協(xié)會(huì)也強(qiáng)調(diào)，協(xié)會(huì)為私募投資基金辦理備案不構(gòu)成對(duì)私募基金投資管理人投資能力的認(rèn)可，亦不構(gòu)成對(duì)管理人和私募投資基金合規(guī)情況的認(rèn)可，不作為對(duì)私募投資基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。

值得一提的是，《備案須知(2019版)》新增條款較多，因此為確保平穩(wěn)過渡，按照新老劃斷原則設(shè)置了過渡期。具體來看，協(xié)會(huì)于2020年4月1日起，不再辦理不符合本須知要求的新增和在審備案申請。2020年4月1日之前已完成備案的私募投資基金從事本須知第(二)條中不符合“基金”本質(zhì)活動(dòng)的，該私募投資基金在2020年 9月1日之后不得新增募集規(guī)模、不得新增投資，到期后應(yīng)進(jìn)行清算，原則上不得展期。

約束擴(kuò)募倍數(shù)

盡管2018年1月發(fā)布的《私募基金備案須知(2018版)》，針對(duì)明基實(shí)貸、風(fēng)險(xiǎn)揭示缺失等在私募基金行業(yè)較為集中且長期存在的行為作出了限制和規(guī)范，但基金募集、投資、治理等環(huán)節(jié)中的老問題仍未得到全面、有效解決，部分私募基金偏離了投資的本質(zhì)，從事接(存)貸等“偽私募”業(yè)務(wù)，規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。

“2018年版的私募備案須知對(duì)私募范圍作了一定說明，但后來我們發(fā)現(xiàn)也出現(xiàn)了很多新的形式的變種，偽私募，先備后募，還有就是關(guān)聯(lián)交易等問題都不同程度出現(xiàn)。”上述接近基金業(yè)協(xié)會(huì)人士稱，比如備案200萬，但實(shí)際募了1個(gè)億，因此2019版?zhèn)浒疙氈獙?duì)“備小募大”或“先備后募”等情況作了說明和規(guī)范。

記者也注意到，《備案須知(2019版)》中提出了“募集完畢”的概念：管理人應(yīng)當(dāng)在募集完畢后的20個(gè)工作日內(nèi)通過AMBERS(中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái))系統(tǒng)申請私募投資基金備案，并簽署備案承諾函承諾已完成募集，承諾已知曉以私募投資基金名義從事非法集資所應(yīng)承擔(dān)的刑事、行政和自律后果。

特別需要看到的是，《備案須知(2019版)》對(duì)封閉運(yùn)作做出安排，即私募股權(quán)基金(含創(chuàng)業(yè)投資基金)和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作，但若同時(shí)滿足5個(gè)條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍。

這五個(gè)條件是，基金的組織形式為公司型或合伙型;基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管;基金處在合同約定的投資期內(nèi);基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%以及經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。

“通過倍數(shù)的約束，規(guī)范了初始200萬最后實(shí)際募1個(gè)億的行為。但同時(shí)，封閉運(yùn)作的要求也這一點(diǎn)滿足了擴(kuò)募的訴求，而且擴(kuò)募的要求并沒有那么高。按照現(xiàn)在擴(kuò)募要求，備案1個(gè)億，可以達(dá)到4個(gè)億，像社保基金、資管機(jī)構(gòu)資金等擴(kuò)募倍數(shù)是足夠的。”一家私募基金高管也表示。

另外，《備案須知(2019版)》專門強(qiáng)調(diào)了管理人和托管人的職責(zé)。針對(duì)管理人通道化、多管理人職責(zé)混亂、個(gè)別管理人從事非私募業(yè)務(wù)等現(xiàn)象，從管理人數(shù)量、專業(yè)化運(yùn)營、管理職責(zé)不得轉(zhuǎn)委托的角度對(duì)上述問題進(jìn)行了規(guī)范;同時(shí)明確了托管人應(yīng)當(dāng)履行法定職責(zé)，不得通過合同約定免除法定義務(wù)。

“備案須知的發(fā)布對(duì)行業(yè)的規(guī)范運(yùn)作有幫助。一定程度上，對(duì)托管人角色規(guī)范運(yùn)作給出了清晰的指導(dǎo)。”某私募基金托管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人則告訴記者。

關(guān)鍵詞： 私募備案新規(guī) 39條細(xì)則