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壓力傳感器項(xiàng)目

將擴(kuò)產(chǎn)1500萬(wàn)只，截止2021年，該產(chǎn)品產(chǎn)能僅202.66萬(wàn)只，2021年產(chǎn)銷率為77.49%。

現(xiàn)金流量?jī)纛~

2019年-2021年，分別為-790萬(wàn)元、-847萬(wàn)元、1750萬(wàn)元。2019年、2020年現(xiàn)金流持續(xù)凈流出并持續(xù)惡化，雖然2021年轉(zhuǎn)正，但仍遠(yuǎn)低于同期凈利潤(rùn)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

2020年，營(yíng)業(yè)收入近兩成增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)1.2倍。2021年，營(yíng)業(yè)收入保持兩成增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)反而同比下滑12%。

雖然深圳安培龍科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：安培龍)主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家電、汽車電子等多個(gè)領(lǐng)域，但行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)也使得相關(guān)企業(yè)壓力倍增。

金融投資報(bào)記者注意到，公司本次擬公開(kāi)發(fā)行股票1892.35萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25%。募投項(xiàng)目投產(chǎn)后將大大增加公司產(chǎn)能，但在產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率偏低背景下，募投項(xiàng)目合理性受到市場(chǎng)質(zhì)疑。同時(shí)，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不佳的問(wèn)題也受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

凈利潤(rùn)劇烈波動(dòng)

雖然營(yíng)業(yè)收入保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但安培龍的凈利潤(rùn)卻在大幅波動(dòng)。2019年-2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為35073萬(wàn)元、41806萬(wàn)元、50185萬(wàn)元，其中2020年、2021年同比增長(zhǎng)分別為19.19%、20.04%;同期凈利潤(rùn)分別為2723萬(wàn)元、6010萬(wàn)元、5259萬(wàn)元，其中2020 年、2021 年同比增長(zhǎng)分別為120.71%、-12.49%。

可以看到的是，雖然公司成立已10余年，但業(yè)績(jī)穩(wěn)定性依舊較差。就2020年來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)近兩成增長(zhǎng)背后，凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)1.2倍之多。進(jìn)入2021年后，雖然營(yíng)業(yè)收入保持了兩成的穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻未能保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，反而同比下滑12%。

安培龍凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)，但依舊保持常年盈利背后，公司現(xiàn)金流卻與之明顯不匹配。招股書(shū)顯示，2019年-2021年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-790萬(wàn)元、-847萬(wàn)元、1750萬(wàn)元。其中2019年、2020年公司現(xiàn)金流持續(xù)凈流出并持續(xù)惡化，雖然2021年轉(zhuǎn)正，但仍遠(yuǎn)低于同期凈利潤(rùn)。

新增產(chǎn)能或難消化

從此次安培龍募投項(xiàng)目來(lái)看，智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為49777.91萬(wàn)元，包含壓力傳感器建設(shè)項(xiàng)目、溫度傳感器建設(shè)項(xiàng)目、智能傳感器研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、廠房辦公室生活配套項(xiàng)目。其中壓力傳感器建設(shè)項(xiàng)目將年產(chǎn)1500萬(wàn)只壓力傳感器產(chǎn)品、溫度傳感器建設(shè)項(xiàng)目則將年產(chǎn)10500萬(wàn)只溫度傳感器產(chǎn)品。

從安培龍披露的產(chǎn)能、產(chǎn)銷等情況來(lái)看，壓力傳感器、溫度傳感器新增產(chǎn)能能否實(shí)現(xiàn)順利銷售存在不確定性。

從壓力傳感器項(xiàng)目來(lái)看，此次募投項(xiàng)目將擴(kuò)產(chǎn)1500萬(wàn)只，而截止2021年，公司該產(chǎn)品產(chǎn)能僅202.66萬(wàn)只，此次壓力傳感器將原有產(chǎn)能擴(kuò)張超6倍之多。同時(shí)需要注意的是，該產(chǎn)品2021年產(chǎn)銷率為77.49%。產(chǎn)銷率偏低，顯示出公司現(xiàn)有產(chǎn)品已不能做到完全銷售，而再擴(kuò)大6倍多的產(chǎn)能，下游是否有足夠的市場(chǎng)承接?

從溫度傳感器項(xiàng)目來(lái)看，雖然近幾年有不錯(cuò)的產(chǎn)銷率，但從產(chǎn)能利用率角度看，近三年處在持續(xù)下滑過(guò)程中。2021年該產(chǎn)品產(chǎn)能利用率已下滑至90.9%。需要特別指出的是，90%的產(chǎn)能利用率是在調(diào)低產(chǎn)能背景下做出的。如按2020年產(chǎn)能簡(jiǎn)單計(jì)算，公司2021年產(chǎn)能利用率將進(jìn)一步下滑至82%。在已有明顯產(chǎn)能閑置背景下，公司還通過(guò)募投項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)10500萬(wàn)只，同樣受到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，通過(guò)安培龍自身產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)有效銷售存在明顯困難，不排除項(xiàng)目上馬后出現(xiàn)更大的閑置產(chǎn)能。

存貨規(guī)模大幅增加

2019年-2021年，安培龍應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為10374.83萬(wàn)元、12144.46萬(wàn)元、14059.32萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為34.47%、30.10%、34.48%。隨著公司營(yíng)收規(guī)模的增加，應(yīng)收賬款也在快速走高。

相比應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)，存貨規(guī)模的大幅增加更值得注意。2019年-2021年，公司存貨賬面價(jià)值分別為 8445.45 萬(wàn) 元 、13415.39 萬(wàn) 元 、14060.32 萬(wàn)元，其中2020年存貨大幅增加。應(yīng)收賬款、存貨的大幅增加，不僅占用企業(yè)大量資金，同時(shí)也將對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響。

此外，公司在應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力上，也明顯低于同行業(yè)可比上市公司的平均值。具體來(lái)看，公司2019年-2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.9、3.48、3.59，明顯低于興勤電子、芝浦電子、森薩塔等同行業(yè)可比上市公司。同時(shí)，同行業(yè)可比上市公司平均值分別為3.97、3.79、4.64%，和公司差距進(jìn)一步拉開(kāi);同期，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.93、2.36、2.45，同行業(yè)可比上市公司平均值分別為3.65、3.35、3.67。公司存貨周轉(zhuǎn)率還低于列舉的四家可比上市公司。(記者 林珂)

關(guān)鍵詞： 壓力傳感器 安培龍募投項(xiàng)目 電子汽車領(lǐng)域 存貨規(guī)模