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人民幣走勢(shì)依然穩(wěn)健適當(dāng)波動(dòng)反而促進(jìn)出口

來源：金融投資報(bào) 2022-05-10 13:37:18

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近段時(shí)間，人民幣兌美元波動(dòng)頻繁，這里面有多種因素，最站得住腳的是美聯(lián)儲(chǔ)加息致美元升值預(yù)期強(qiáng)烈，相對(duì)就會(huì)影響人民幣匯率波動(dòng)。但實(shí)際上，人民幣適當(dāng)波動(dòng)并非壞事，至少它對(duì)出口有利。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值12.58萬億元，同比增長7.9%。其中，出口6.97萬億元，同比增長10.3%;進(jìn)口5.61萬億元，同比增長5%。今年一季度，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值為9.42萬億元，其中出口5.23萬億元，也就是說4月份出口有1.74萬億元，基本和前三個(gè)月月平均數(shù)持平，這在國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)的背景下，取得這樣的業(yè)績來之不易。但是從一季度的數(shù)據(jù)看，進(jìn)出口差額僅影響GDP增長0.2%。因此，一季度結(jié)束時(shí)，很多分析人士對(duì)進(jìn)出口數(shù)據(jù)和匯率走勢(shì)并不敏感，即便美聯(lián)儲(chǔ)早已經(jīng)預(yù)告了要連續(xù)加息。

那么，一個(gè)多月以后為什么市場(chǎng)會(huì)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)如此敏感呢?畢竟市場(chǎng)早已預(yù)期了美聯(lián)儲(chǔ)加息以后外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。原因在于一季度拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的兩大引擎投資和消費(fèi)面臨壓力，雖然投資依舊在加碼，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)還有待觀察，如一季度投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為1.3個(gè)百分點(diǎn)。而一季度為GDP貢獻(xiàn)了3.3個(gè)百分點(diǎn)的最終消費(fèi)支出因?yàn)橐咔樵虺霈F(xiàn)了波動(dòng)，進(jìn)出口此時(shí)替補(bǔ)上來順理成章。這個(gè)時(shí)點(diǎn)人民幣匯率走低，有利于提升出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而擴(kuò)大出口額，對(duì)GDP有正向拉動(dòng)作用。

我們來看幾組數(shù)據(jù)：前4個(gè)月我國對(duì)東盟、歐盟、美國、韓國進(jìn)出口分別為1.84萬億元、1.73萬億元、1.56萬億元和7649.2億元，東盟繼續(xù)成為我國第一大貿(mào)易伙伴，占我國外貿(mào)總值的14.6%;同期，我國與“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口合計(jì)3.97萬億元，同比增長15.4%。我國與RCEP其他14個(gè)成員國合計(jì)進(jìn)出口3.84萬億元，同比增長3.9%。而對(duì)這些國家的進(jìn)出口，很多已經(jīng)使用人民幣結(jié)算，目前人民幣已經(jīng)是位居美元、歐元和英鎊之后的全球交易第四大貨幣，全球使用人民幣支付的市場(chǎng)份額升至3.2%，因此人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)影響不大。實(shí)際上，人民幣相對(duì)其它貨幣還是比較穩(wěn)定的，人民幣對(duì)一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數(shù)依舊維持在近6年來高位。

此外，從出口商品結(jié)構(gòu)來看，目前我國出口的主要產(chǎn)品是機(jī)電產(chǎn)品，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國機(jī)電產(chǎn)品出口達(dá)到3.05萬億元，同比增長9.8%，其中出口太陽能電池、鋰電池、汽車分別增長100.8%、53.7%和83.4%。雖然這些產(chǎn)品的技術(shù)含量還達(dá)不到世界頂尖水平，但相對(duì)于東南亞和“一帶一路”沿線國家來說，技術(shù)含量還是很高了，這也為這些高技術(shù)含量產(chǎn)品擴(kuò)大出口打下了基礎(chǔ)。人民幣相對(duì)于美元和其它主要貨幣合理貶值，可以降低中國出口產(chǎn)品的結(jié)算成本，降低終端產(chǎn)品價(jià)格刺激需求端擴(kuò)大需求，在技術(shù)“護(hù)城河”依舊的情況下，對(duì)整體出口的拉動(dòng)作用就會(huì)很明顯。

關(guān)鍵詞：人民幣走勢(shì) 美聯(lián)儲(chǔ)加息美元升值一季度數(shù)據(jù)