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2023.04.20

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(資料圖)

導讀：在曾經漂亮的上市履歷背后，卻問題重重。

作者 |第一財經 王方然

上市前連續(xù)多年造假，上市后仍繼續(xù)造假。長達8年的時間里，*ST奇信的造假“成果”，僅利潤規(guī)模就達到28億元以上。

*ST奇信4月19日晚間公告稱，當天收到證監(jiān)會行政處罰及市場禁入事先告知書，該公司涉嫌在2015年至2019 年，連續(xù)五年虛增利潤總額總計17.85億元。此外，該公司還在IPO招股書中，虛增2012年～2015年凈利潤，規(guī)模也達到10.26億元。

因為上述造假行為，*ST奇信被監(jiān)管責令改正，給予警告、并處罰款5000 萬元，該公司原實控人葉家豪則被罰款1400萬元，同時被采取終身市場禁入措施，涉事14名高管或職員責備處以100萬～700萬元不等的罰款。

更為嚴重的是，因為上述財務造假，*ST奇信強制退市已經一觸即發(fā)。而一旦退市，先后投入超過20億元的江西新余國資，將成為最大的受害者。

資金已經開始從*ST奇信奪路而逃。最近5個交易日，該股從2.74元一路跌到2.24元，累計下跌約18%，并在19日、20日，連續(xù)兩日一字跌停。

連虧8年造假， 累計虛增利潤28億元

根據*ST奇信4月19日披露，該公司2015年披露的上市招股說明書，就存在虛假記載，造假事件可追溯至2012年。2012年～2015年間，*ST奇信通過“簽訂虛假或放大金額的工程合同”、“對內部承包項目少計成本”等方式，進行財務造假。

根據監(jiān)管調查，2012年～2015年上半年， *ST奇信分別虛增收入2.56億元、1.34億元、1.25億元、1.76億元，累計虛增收入6.92億元；同時少計成本1.92億元、2.31億元、3.40億元和1.48億元，累計少計成本9.11億元。

一增一減之間，是*ST奇信利潤一路狂飆，并得以順利上市。按照該公司當時披露，2012年～2015年上半年，*ST奇信分別虛增利潤2.24億元、2.51億元、3.70億元、1.80億元，累計虛增利潤10.26億元。

值得注意的是，上述期間，虛增利潤在當期披露利潤總額中的占比，均在100%以上。這也意味著，*ST奇信2012年實際上已處于虧損狀態(tài)。

上市之后，*ST奇信造假開始變本加厲，規(guī)模和比例都有所提升。

與上市前類似，該公司上市后的造假手段，仍主要通過“簽訂虛假或放大金額的工程合同”、“對內部承包項目少計成本”兩類方式。但不同的是，其控制了虛增收入的規(guī)模，將造假重點放在少計成本上。

公告顯示，2015年～2019年，*ST奇信分別虛增收入4.37億元、2.87億元、2234萬元、4332萬元、441萬元，占當年披露營業(yè)收入的比例為13.1%、8.73%、0.57%、0.87%和0.11%，期間累計虛增收入7.9億元。

而在少計成本方面，*ST奇信的步子更大。2015年～2019年，該公司分別少計成本2.95億元、2.70億元、3.81億元、3.71億元、3.10億元，累計少計成本16.28億元，遠高于上市前規(guī)模。

在多增收入，少計成本的操作模式下，其虛增利潤規(guī)模也相當大。2015年～2019年，*ST奇信虛增利潤分別為3.71億元、3.25億元、3.97億元、3.79億元、3.12億元，合計虛增利潤17.85億元。

2015年～2019年，*ST奇信虛增的利潤規(guī)模，占當年實際披露利潤總額的比例分別為179.68%、203.47%、201.35%、158.94%、242.64%，均在200%左右波動。這也意味著上市后，*ST奇信正以更加積極地利用財務手段“包裝”業(yè)績。尤其是在其實控人準備轉讓股權的2019年，虛增利潤規(guī)模占當年實際披露利潤總額的比例達到了驚人的242.64%

如加上其上市前的造假規(guī)模，*ST奇信在上市前后已連續(xù)虧損8年，累計虛增利潤金額達到28億元。

*ST奇信在公告中稱，上述事項可能觸及《深圳證券交易所股票股票上市規(guī)則》（2023 年修訂）中重大違法強制退市情形，公司股票可能被實施重大違法強制退市。

此外，*ST奇信還涉嫌在公司債發(fā)行文件中編造重大虛假內容。2020年，*ST奇信非公開發(fā)行公司債“20奇信01”，募集資金2億元。在該公司披露《募集說明書》中含 2017 年、2018 年財務數據，存在上述重大虛假內容。

ST奇信在公告中稱，目前公司正在對《告知書》涉嫌違法的事實和財務數據予以核實，最終結果以中國證監(jiān)會出具正式決定書為準。

地方國資踩雷

在*ST奇信造假風波中，受傷最深的或是接盤方新余市投資控股集團有限公司（以下簡稱新余投控），其為江西新余市國資委旗下的城投平臺公司。

2020年9月3日，新余投控耗資近11億元，受讓了奇信股份原控股股東智大控股及其關聯人葉秀冬29.99%的股份，并取得了實際控制權。

從此后披露的業(yè)績數據來看，*ST奇信的實際情況，可能遠超新余控股預料。財報數據顯示，自2019年公司易主后，*ST奇信業(yè)績迅速“變臉”。2020年、2021年的營業(yè)收入，從2019年的40億元斷崖式下跌至21.1億元、14.53億元；同期利潤則分別虧損5.72億元、17.59億元。

由于連續(xù)兩年凈資產為負，*ST奇信已經處于退市邊緣區(qū)。截至2021年底，該公司凈資產為-2.43億元，已經資不抵債，被實施退市風險警示。而2022年業(yè)績預告顯示，該公司2022年末的凈資產為-9600萬元至-6800萬元。

根據退市新規(guī)，上市公司最近一年年末凈資產為負數的，對其股票實施退市風險警示；最近兩年年末凈資產均為負數的，其股票應終止上市。這也意味著，若今年凈資產部分與業(yè)績預告沒有大的變化，將觸及退市情形。

巨額的應收賬款或是業(yè)績大變臉的關鍵，2019年的年報顯示，*ST奇信應收賬款高達33.78億元。但這些如今被監(jiān)管認定為“簽訂虛假或放大金額的工程合同”的應收賬款，整體成色不佳。2020年、2021年，該公司分別計提資產減值準備3.57億元、2.8億元。截至2022年9月底，*ST奇信的應收賬款仍達8.11億元、9.53億元。

為搶救深陷泥沼的*ST奇信股份，新余控股在業(yè)務和資金上不斷“輸血”，2021年11月開始，新余投控累計借款9.45億元給*ST奇信,ERQIE12021年以來的新增業(yè)務，也基本來源于新余市國資下屬項目。截至目前，新余控股已在奇信股份中投入約20億元。

積重難返之下，破產重整成為*ST奇信唯一“救命稻草”。2022年7月16日，*ST奇信公告稱，相關債權人以公司不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務，向江西省新余中級法院申請對公司進行破產重整，并同時申請啟動預重整程序。但新余中院今年初裁定不予受理廣東康諾建筑工程有限公司對奇信股份公司提出的重整申請。

如果*ST奇信最終退市，新余控股可能江湖成為最大的受損者。目前，新余控股也已開始積極追償，盡量挽回損失。

公開信息顯示，今年3月15日，新余投控起訴*ST奇信，對借出的9.45億元中到期未能歸還的4.91億元進行追償。同時，新余投控還對*ST奇信原先的控制者葉家豪、葉洪孝等提起了民間借貸糾紛、股權轉讓糾紛等訴訟。

微信編輯| 關耳

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