傳奇基金難續(xù)傳奇 橋水遭遇疫情重?fù)粑茨苄颐?/h2>
在疫情的沖擊下，美國、歐洲資本市場持續(xù)劇烈波動，風(fēng)險資產(chǎn)、避險資產(chǎn)都大幅跳水，就連傳奇對沖基金橋水(Bridgewater)也未能幸免。
截至3月16日，橋水旗下基于風(fēng)險平價策略的全天候(All Weather)基金年內(nèi)跌幅在9%-14%區(qū)間，基于傳統(tǒng)對沖策略的純阿爾法(Pure Alpha)基金跌幅為7%-21%之間。這是該基金自2008年以來的最大跌幅。
“疫情是一頭怪獸，我和它搏斗沒有勝算。”橋水基金的創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐(Ray Dalio)這樣解釋該基金此次跌幅較大的原因。
橋水基金之所以富有傳奇色彩，是因為其在歷次市場危機(jī)中均有不俗表現(xiàn)。最廣為人知的是，2010年歐債危機(jī)爆發(fā)之際，橋水旗下兩大王牌基金——純阿爾法基金一期和二期的年收益率分別高達(dá)45%和28%，全天候基金的年收益率為18%。
根據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的報道，橋水于1996年推出了全天候基金，打造了首個風(fēng)險平價投資組合，其理念是避免受到整體市場的沖擊。典型的操作方法是用政府債券來平衡波動性較大的股票，因為在市場承壓時債券的價值通常會上漲，從而抵消股票的損失。但這種操作方法意味著投資組合中股票的敞口較低，而股票往往會獲得更高的回報。橋水的創(chuàng)新之處在于保持股票高配比，而另外借錢購買安全的長期債券。如果長期利率高于借款利率，則可以提高投資組合的總收益而不會增加額外的風(fēng)險。
全天候的風(fēng)險平價策略在全球金融危機(jī)期間表現(xiàn)出眾，在2006到2010年，標(biāo)普風(fēng)險平價指數(shù)的平均年回報率為8%。橋水基金這一策略的成功，引得其他人紛紛效仿。
在橋水基金管理的1600億美元的資金中，約有一半資金采用純阿爾法戰(zhàn)略。純阿爾法戰(zhàn)略是通過預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢，積極交易大量相關(guān)性較低的債券、貨幣、股指和大宗商品頭寸，避免投資于單一市場所造成的價格大幅度波動。這種策略在2008年被證明效果卓然。
2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌了37%，當(dāng)時達(dá)里歐預(yù)測美聯(lián)儲將會采取超寬松利率政策提振經(jīng)濟(jì)，在預(yù)期利率走低的背景下橋水基金大肆買入美國國債，賣空美元以及買入黃金和其他大宗商品。在2008年大部分基金出現(xiàn)虧損的情況下，這些交易為橋水帶來了近10%的收益率。
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，新冠肺炎疫情期間，橋水基金的風(fēng)險平價策略一開始表現(xiàn)良好。今年1月1日至3月13日，明晟指數(shù)(MSCI指數(shù))全球股價指數(shù)下跌了20%，市場對安全資產(chǎn)的需求很大。在美國，十年期美國國債的收益率在3月9日降至0.3%的歷史低點(diǎn)，但隨后債券和股票價格開始交替下跌。面對嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺，一些投資者甚至出售了他們持有的流動資產(chǎn)，如美國國債。
關(guān)鍵詞：
傳奇基金
橋水重?fù)?/a>
在疫情的沖擊下，美國、歐洲資本市場持續(xù)劇烈波動，風(fēng)險資產(chǎn)、避險資產(chǎn)都大幅跳水，就連傳奇對沖基金橋水(Bridgewater)也未能幸免。
截至3月16日，橋水旗下基于風(fēng)險平價策略的全天候(All Weather)基金年內(nèi)跌幅在9%-14%區(qū)間，基于傳統(tǒng)對沖策略的純阿爾法(Pure Alpha)基金跌幅為7%-21%之間。這是該基金自2008年以來的最大跌幅。
“疫情是一頭怪獸，我和它搏斗沒有勝算。”橋水基金的創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐(Ray Dalio)這樣解釋該基金此次跌幅較大的原因。
橋水基金之所以富有傳奇色彩，是因為其在歷次市場危機(jī)中均有不俗表現(xiàn)。最廣為人知的是，2010年歐債危機(jī)爆發(fā)之際，橋水旗下兩大王牌基金——純阿爾法基金一期和二期的年收益率分別高達(dá)45%和28%，全天候基金的年收益率為18%。
根據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的報道，橋水于1996年推出了全天候基金，打造了首個風(fēng)險平價投資組合，其理念是避免受到整體市場的沖擊。典型的操作方法是用政府債券來平衡波動性較大的股票，因為在市場承壓時債券的價值通常會上漲，從而抵消股票的損失。但這種操作方法意味著投資組合中股票的敞口較低，而股票往往會獲得更高的回報。橋水的創(chuàng)新之處在于保持股票高配比，而另外借錢購買安全的長期債券。如果長期利率高于借款利率，則可以提高投資組合的總收益而不會增加額外的風(fēng)險。
全天候的風(fēng)險平價策略在全球金融危機(jī)期間表現(xiàn)出眾，在2006到2010年，標(biāo)普風(fēng)險平價指數(shù)的平均年回報率為8%。橋水基金這一策略的成功，引得其他人紛紛效仿。
在橋水基金管理的1600億美元的資金中，約有一半資金采用純阿爾法戰(zhàn)略。純阿爾法戰(zhàn)略是通過預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢，積極交易大量相關(guān)性較低的債券、貨幣、股指和大宗商品頭寸，避免投資于單一市場所造成的價格大幅度波動。這種策略在2008年被證明效果卓然。
2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌了37%，當(dāng)時達(dá)里歐預(yù)測美聯(lián)儲將會采取超寬松利率政策提振經(jīng)濟(jì)，在預(yù)期利率走低的背景下橋水基金大肆買入美國國債，賣空美元以及買入黃金和其他大宗商品。在2008年大部分基金出現(xiàn)虧損的情況下，這些交易為橋水帶來了近10%的收益率。
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，新冠肺炎疫情期間，橋水基金的風(fēng)險平價策略一開始表現(xiàn)良好。今年1月1日至3月13日，明晟指數(shù)(MSCI指數(shù))全球股價指數(shù)下跌了20%，市場對安全資產(chǎn)的需求很大。在美國，十年期美國國債的收益率在3月9日降至0.3%的歷史低點(diǎn)，但隨后債券和股票價格開始交替下跌。面對嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺，一些投資者甚至出售了他們持有的流動資產(chǎn)，如美國國債。
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Intel預(yù)熱12代雞血版i9-12900...今天晚上，Intel將會發(fā)布12代酷睿桌面版非K系列、移動版，應(yīng)該會有博銳商務(wù)版，以及一個特殊型號：i9-12... -
曝5G版iPhone SE將于上半年...除了挖孔屏iPhone 14、M2處理器MacBook Air、40核CPU+128核GPU的Mac Pro等產(chǎn)品，蘋果名記Mark Gurma... -
曝iPhone 14有望取消劉海設(shè)...對于iPhone 14來說，按照蘋果一貫的更新節(jié)奏看，這一代新機(jī)的外形要發(fā)生變化了，而去掉劉海，改用打孔...
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