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雖然今年市場(chǎng)波動(dòng)較大，二季度以來(lái)整體投資情緒一般，基金發(fā)行市場(chǎng)也曾一度遇冷，出現(xiàn)募集失敗和延期募集的困境，但仍有一些資金看好當(dāng)前市場(chǎng)行情，部分固收類(lèi)和權(quán)益類(lèi)基金提前結(jié)束募集。

5月初，多只新發(fā)基金扎堆提前結(jié)束募集，雖未出現(xiàn)大規(guī)模的爆款基金，但這些新發(fā)基金選擇將募集時(shí)間縮短至1-2天，有些則將募集時(shí)間大幅縮短2個(gè)月。基金類(lèi)型主要包括債券型、混合型和股票型基金，提前結(jié)束募集的原因主要為達(dá)到募集生效合同等。

再現(xiàn)權(quán)益“日光基”

5月7日，金信基金宣布，金信核心競(jìng)爭(zhēng)力靈活配置混合基金將募集截止日從7月6日改為5月6日，因達(dá)到合同生效門(mén)檻，該基金開(kāi)售當(dāng)天便完成募集，同時(shí)也成為二季度以來(lái)不多見(jiàn)的權(quán)益類(lèi)“日光基”。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，二季度已有8只基金一日內(nèi)完成募集，除易方達(dá)消費(fèi)精選和金信核心競(jìng)爭(zhēng)力靈活外，其余主要為純債基金和債券指數(shù)基金。

同日，融通基金發(fā)布公告稱(chēng)，融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)股票基金原計(jì)劃于5月19日結(jié)束募集，因達(dá)到15億元的首募規(guī)模上限，決定將募集截止日提前至5月6日，并按照比例進(jìn)行配售。華泰保興基金也在當(dāng)日宣布，為保護(hù)投資者利益，將原定6月19日結(jié)束募集的華泰保興科榮混合提前至5月7日結(jié)束募集。

和權(quán)益類(lèi)基金一樣，本月初債券型基金新發(fā)市場(chǎng)也扎堆提前結(jié)束募集。5月8日，中銀國(guó)際證券宣布，于5月6日開(kāi)售的中銀證券安沛?zhèn)鹛崆爸?月7日結(jié)束募集。此外，華夏鼎明債券、富國(guó)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶純債也于近日宣布提前結(jié)束募集，募集時(shí)間均縮短2個(gè)月以上。

其實(shí)，相比股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，債券市場(chǎng)短端受益于貨幣持續(xù)寬松，利率大幅下降，一些機(jī)構(gòu)資金更傾向于配置債券。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度基金和券商大幅增配利率債。其中，基金增配國(guó)債和國(guó)開(kāi)債合計(jì)2173億元，券商增配國(guó)債和國(guó)開(kāi)債合計(jì)701.2億元。

大量資金涌入利率債市場(chǎng)后，市場(chǎng)利率開(kāi)始逐漸下行。4月份，一年期國(guó)債利率下行65bp(基點(diǎn))，十年期國(guó)債利率下行13bp。

招商基金認(rèn)為，貨幣政策大概率仍將維持寬松的政策方向不變。短端利率預(yù)計(jì)將保持低位運(yùn)行，未來(lái)不排除有下調(diào)存款基準(zhǔn)利率的可能。

市場(chǎng)情緒趨穩(wěn)

扎堆提前結(jié)束募集的銷(xiāo)售盛況曾在年初發(fā)生，爆款新基金頻頻誕生。這主要是受到去年末基金收益大幅上漲，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超大盤(pán)和部分個(gè)股產(chǎn)生“炒股不如炒基”的賺錢(qián)效應(yīng)，以及年初熱點(diǎn)題材炒作等因素影響。

隨后，年內(nèi)A股市場(chǎng)從3月中旬步入震蕩調(diào)整，投資情緒從火熱降為低迷。而在剛剛過(guò)去的4月份，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐漸得到控制，政策面逐漸寬松，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸提升。

截至4月30日收盤(pán)，上證綜指區(qū)間漲幅接近4%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指區(qū)間漲幅分別達(dá)到7.62%和10.55%。受益于此，科技類(lèi)成長(zhǎng)板塊再次展現(xiàn)出短期較強(qiáng)的反彈能力，一些科技類(lèi)基金年內(nèi)凈值漲幅反超部分醫(yī)藥類(lèi)基金。

在此背景下，5月伊始，業(yè)界對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)充滿(mǎn)期待，當(dāng)月首個(gè)交易日兩市成交額近半個(gè)月來(lái)首次突破7000億元，部分基金提前結(jié)束募集，似乎也向外界發(fā)出提前建倉(cāng)的信號(hào)。

航長(zhǎng)投資研究部指出，基本面U形反彈的前提下，底部更有可能是一個(gè)區(qū)域而不是一個(gè)尖底，5月是否底部拐點(diǎn)難以判斷，但5月下旬將召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)能夠提振市場(chǎng)情緒。整個(gè)二三季度都是布局的極佳窗口，這段時(shí)間內(nèi)會(huì)看到基本面的反彈及各種寬松政策的加持，適合前瞻性布局。

市場(chǎng)信心正逐漸趨穩(wěn)。融智評(píng)級(jí)研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年5月，融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為114.96，相較4月信心指數(shù)環(huán)比下降0.6%。從今年新冠肺炎疫情全面爆發(fā)以來(lái)，經(jīng)過(guò)前兩個(gè)月的控制，國(guó)內(nèi)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，基金經(jīng)理信心逐步回升，目前趨于平穩(wěn)。

二三季度市場(chǎng)盼回暖

具體到投資層面，融通基金權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦認(rèn)為，3月的低點(diǎn)有可能是全年的市場(chǎng)低點(diǎn)。預(yù)計(jì)4-5月份或?qū)⒆C實(shí)周期核心資產(chǎn)的盈利持續(xù)性，5-6月份或?qū)⒆C偽消費(fèi)需求的持續(xù)性，7-8月份或?qū)⒆C偽科技需求的持續(xù)性?？萍己拖M(fèi)板塊也許會(huì)有反彈，但可能持續(xù)性不好;二三季度或?qū)⑹侵芷诎鍓K的高光時(shí)刻。

國(guó)海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：

投資方面，二季度到三季度相比去年同期可能有所好轉(zhuǎn)，尤其是基建投資，房地產(chǎn)從二季度開(kāi)始若維持平穩(wěn)不下降狀態(tài)，則情況不錯(cuò)。

消費(fèi)方面，二季度狀況開(kāi)始好轉(zhuǎn)，餐飲服務(wù)業(yè)的復(fù)工率走好，服務(wù)業(yè)逐步復(fù)工，二季度消費(fèi)預(yù)計(jì)平穩(wěn)向好，如果二季度疫情得到有效控制，三季度可能有一定增長(zhǎng)。

需求方面，許多企業(yè)二季度盈利有所好轉(zhuǎn)，如果三季度歐美疫情能夠得到有效控制，則外需可能好轉(zhuǎn);目前來(lái)看，歐美疫情有所企穩(wěn)，但仍需要觀察，如果好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)可能走強(qiáng)。

綜上，三季度如果國(guó)內(nèi)消費(fèi)向好，疊加投資狀況不錯(cuò)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望回暖。但四季度存在諸多不確定性，有待觀察。

板塊方面，招商基金建議，重點(diǎn)關(guān)注受益于逆周期政策加碼的內(nèi)需主導(dǎo)板塊，如必選消費(fèi)、建材和醫(yī)藥等。對(duì)于此前補(bǔ)漲不充分、長(zhǎng)期行業(yè)趨勢(shì)明確的外需主導(dǎo)型行業(yè)，在海外復(fù)工逐漸提速的情況下，可精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行配置。

關(guān)鍵詞： 提前結(jié)束募集 建倉(cāng)