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余額寶資產(chǎn)規(guī)模大、客戶流動(dòng)性要求較高，因此在資產(chǎn)配置上，存款配置比例較高，而收益率相對較高的債券配置比例較低。

近幾個(gè)月來，余額寶收益率一路走跌，步入“1”時(shí)代。

6月4日，余額寶7日年化收益率已降至1.444%，萬份收益跌至0.3406元，比銀行一年期人民幣存款基準(zhǔn)利率(1.75%)還要低0.3個(gè)百分點(diǎn)。

6月3日，話題“余額寶收益率低于1年期定存”還一度沖上熱搜榜。消費(fèi)者還能和“寶寶們”好好玩耍嗎?

余額寶“吸金”能力降低

記者注意到，今年4月6日，作為目前國內(nèi)規(guī)模最大的基金，余額寶貨幣基金的7日預(yù)期年化收益率跌破了2%，刷新了自成立以來的最低收益率記錄。而此前它最高時(shí)期的收益率接近7%。

截至6月4日的最新數(shù)據(jù)顯示，余額寶7日年化收益率已經(jīng)低至1.444%。

事實(shí)上，寶寶類理財(cái)龍頭產(chǎn)品余額寶不僅不敵銀行1年期定存，即使和同類產(chǎn)品比較，余額寶的收益率如今也沒有競爭力。其中，拿來作比較最多的當(dāng)屬微信零錢通，由于零錢通與余額寶的不同點(diǎn)在于零錢通可以更換貨幣基金的品種，消費(fèi)者可以根據(jù)收益率大小自行選擇更換。

例如，微信零錢通中顯示，6月4日“匯添富現(xiàn)金寶貨幣”7日年化收益率為1.732%，比余額寶收益率多了0.288個(gè)百分點(diǎn)。

作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代不少人用作支付、零花錢存儲(chǔ)的貨幣基金，余額寶收益率“跌跌不休”也引發(fā)大眾熱議。6月3日，話題“余額寶收益率低于1年期定存”一度進(jìn)入熱搜榜。

有網(wǎng)友表示，“余額寶收益確實(shí)越來越低，已經(jīng)指望不上它，當(dāng)個(gè)零錢包算了。”也有部分網(wǎng)友稱，這樣的收益率低到?jīng)]法看，早已把錢都轉(zhuǎn)到銀行存款了。

相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，余額寶的“吸金能力”不斷下降。據(jù)天弘余額寶貨幣市場基金2019年年度報(bào)告，截至2019年底，其基金資產(chǎn)凈值1.09萬億元，2018年底是1.13萬億元，2017年底這個(gè)數(shù)據(jù)為1.57萬億元。

寶寶類理財(cái)步入“1時(shí)代”

自余額寶在2014年收益率達(dá)到峰值6.7%之后，一跌再跌，如今已跌破寶寶理財(cái)平均收益率。

根據(jù)融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，5月25日至31日，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.79%，環(huán)比上漲2BP。而寶寶類理財(cái)平均收益率為1.63%，環(huán)比下跌2BP，僅有不到10%的寶寶理財(cái)收益率突破2%。

從收益率排前十的互聯(lián)網(wǎng)寶寶來看，并列第一的是民生直銷銀行的民生如意寶、杭州銀行的幸福添利，對接的均為易方達(dá)龍寶貨幣C，七日年化收益率為3.09%。而位列第二的中信銀行的薪金寶，七日年化收益率則為2.67%。

“從收益前十名榜單可以看出，目前寶寶理財(cái)收益率普遍很低，七日年化收益率在2%以上的寶寶越來越少。”融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平說。

為何寶寶類理財(cái)產(chǎn)品收益率一跌再跌?

蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧告訴《國際金融報(bào)》記者，寶寶類產(chǎn)品收益率持續(xù)下跌，有行業(yè)因素、宏觀因素、產(chǎn)品因素三個(gè)層面的原因。

陳嘉寧表示，為了保證貨幣基金低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的特點(diǎn)，其投資范圍也被嚴(yán)格地限制在低信用風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性利率債領(lǐng)域，如此也導(dǎo)致了貨幣基金的預(yù)期收益率要低于信托、債券基金等許多固定收益類產(chǎn)品。

對于近期大多數(shù)貨幣基金產(chǎn)品收益率跌破2%，陳嘉寧分析稱，貨幣寬松與避險(xiǎn)需求是導(dǎo)致近期貨幣基金收益率持續(xù)下跌的重要原因。

“在貨幣政策領(lǐng)域，為了對沖疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，央行一直采取適度寬松的貨幣政策，來保持市場流動(dòng)性合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、抗疫紓困提供有力支持。具體到每一只貨幣基金產(chǎn)品，其規(guī)模大小也會(huì)對其收益率造成影響。”陳嘉寧說。

那么，在同樣的宏觀環(huán)境下，為什么余額寶從寶寶類理財(cái)產(chǎn)品的“龍頭老大”到如今跌破同類產(chǎn)品平均收益率?

“由于余額寶資產(chǎn)規(guī)模大、客戶流動(dòng)性要求較高，因此在資產(chǎn)配置上，存款配置比例較高，而收益率相對較高的債券配置比例較低，資產(chǎn)久期較短，因此收益率比其他體量小的貨幣基金低。”融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院主編殷燕敏告訴《國際金融報(bào)》記者。

“大規(guī)模的基金想要實(shí)現(xiàn)和小規(guī)?；鹨粯拥氖找嬖鲩L，需要找到更多高收益資產(chǎn)，這在當(dāng)前貨幣相對寬松、資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的市場中是非常困難的。所以，規(guī)模過大也可能成為基金產(chǎn)品收益率提升的‘絆腳石’。”陳嘉寧說。

“別把雞蛋放同一個(gè)籃子”

“鑒于當(dāng)前的宏觀貨幣政策，未來固收類資產(chǎn)收益仍有下行空間。”殷燕敏指出，銀行理財(cái)、貨幣基金的收益率仍將保持下行。

那么，貨幣基金是否可以繼續(xù)持有?投資者又可以如何配置產(chǎn)品呢?

中銀證券提示，6月是貨幣基金重要的營銷時(shí)點(diǎn)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，貨幣基金有釋放收益率的傾向，需要關(guān)注期間的波動(dòng)。

陳嘉寧建議可以分散投資，“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。

“首先，如果資金量還可以，可以考慮多配置幾只口碑和歷史收益都還不錯(cuò)的貨幣基金，獲取一個(gè)平均的收益。因?yàn)?，貨幣基金每日的收益是不斷變化和波?dòng)的，不斷地轉(zhuǎn)換‘追高’的意義不大。”陳嘉寧說，其次，還可以考慮配置一些風(fēng)險(xiǎn)水平和流動(dòng)性相當(dāng)?shù)奶娲援a(chǎn)品。

平安證券建議，貨幣基金的投資者可以關(guān)注債券基金中的類貨幣基金，如以獲取票息為主要收益的中短債基金，此類基金整體收益及波動(dòng)均略高于貨幣基金。