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在國內(nèi)資本市場長線資金增多、資管凈值化轉(zhuǎn)型背景下，工具化債券產(chǎn)品投資價值逐步凸顯，且債市對外開放的趨勢進一步推升債券指數(shù)基金的配置需求。

盯住債券

5月15日，作為國內(nèi)固收老牌，工銀瑞信基金公司與彭博攜手推出國內(nèi)首批跟蹤彭博巴克萊國開債指數(shù)的產(chǎn)品——工銀瑞信彭博巴克萊國開行債券1-3年指數(shù)基金，為投資者在當前不確定性的市場背景下進行穿透管理、政金債配置提供了又一高效便捷、流動性良好的工具。

去年中國債券正式納入彭博巴克萊債券指數(shù)，該指數(shù)是全球最廣泛使用的固定收益指數(shù)之一，也是最重要的固定收益參考基準之一。與國內(nèi)同類主流指數(shù)相比，工銀瑞信與彭博合作的工銀瑞信彭博巴克萊國開行債券1-3年指數(shù)在編制方式上更符合國際投資者習慣。首先，該指數(shù)久期為1-3年，相較國內(nèi)同類指數(shù)的0.5年-3年略高，靜態(tài)收益率也相對較高;其次，指數(shù)的調(diào)倉頻率為每月一次，相對現(xiàn)有主流指數(shù)每天一次的頻率，持倉更為穩(wěn)定;第三，成份券選擇上，該指數(shù)主要精選體量較大的中期國開債，包括國家開發(fā)銀行在境內(nèi)公開發(fā)行且上市流通的待償期1至3年、面值至少為50億元人民幣的政策性銀行債。

此次發(fā)行的工銀彭博國開債1-3年指數(shù)基金作為公司第6只債券指數(shù)基金，將進一步豐富公司被動型債券基金產(chǎn)品線，更好地滿足投資者中長期配置需求或短期波段操作需求。此外，在債市互聯(lián)互通趨勢下為境外投資者提供投資中國債市的更具代表性、更符合其投資習慣的優(yōu)質(zhì)工具。

無獨有偶，記者獲悉，另一銀行系基金公司——建信基金公司也將于5月18日發(fā)行建信中債湖北省地方政府債指數(shù)基金。建信基金表示，該基金將被動跟蹤中債湖北省地方政府債指數(shù)，能夠為湖北經(jīng)濟建設提供資金來源，加快地方債發(fā)行是湖北短期渡過難關的可行選項。

相關資料顯示，新產(chǎn)品跟蹤的中債湖北省地方政府債指數(shù)目前成份券主要為湖北政府在境內(nèi)公開發(fā)行且上市流通的地方政府債。從久期來看，指數(shù)個券中1-3年期、3-5年期品種占比較多。

建信基金認為，雖然疫情對湖北造成一定沖擊，但仍看好其未來發(fā)展。目前，一系列紓困政策陸續(xù)出臺，包括稅收減免、專項再貸款等，有力的支持政策有助于維持湖北實體經(jīng)濟和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運行。近期，財政部再次下達8480億元地方債額度，有利于湖北短期渡過難關。在政策支持及各方關注下，湖北系統(tǒng)性風險上升可能性較低，且地方政府債為利率債，加上公募基金為載體，可借助公募基金長期存續(xù)的特點，有望形成湖北地方債的持續(xù)購買資金來源，助力湖北經(jīng)濟建設。

拓展“固收+”

除開瞄準債券這類固定收益產(chǎn)品外，記者還獲悉，部分基金公司還在大力拓展“固收+”市場。“固收+”基金一般以絕對收益為目標，適合希望獲得高一點的收益但是又難以承受股市較大波動的投資者。

記者獲悉，景順長城基金近日發(fā)行景順長城景頤嘉利6個月持有期債券型基金就是一款典型的“固收+”產(chǎn)品。景順長城景頤嘉利6個月持有期債券型基金是一只典型的二級債基。該基金在以不低于基金資產(chǎn)80%的比例投資債市的同時，可以以不高于20%的資產(chǎn)投資股市，在獲取穩(wěn)定票息收益的同時，又能把握股市的投資機會，增厚基金收益。

景順長城景頤嘉利6個月持有期債基擬任基金經(jīng)理毛從容認為，在低利率市場環(huán)境中，單一領域投資較難滿足投資需求，而二級債基可充分利用資產(chǎn)配置優(yōu)勢，主攻債市的同時配置股市，兼顧兩大市場的投資機會。針對股債兩市未來的走勢，毛從容表示，從大類資產(chǎn)配置上看，權(quán)益市場長期吸引力上升。“根據(jù)景順長城基金風險定價模型，考慮估值、基本面、市場情緒等指標，權(quán)益相對債券有優(yōu)勢，因為機會成本較低。”毛從容透露，新基金在建倉初期將主要投資中短久期信用債獲取票息收益，等積累一定的安全墊后將逐步加倉權(quán)益產(chǎn)品，短期看好內(nèi)需相關品種。

博時宏觀回報債券基金經(jīng)理王申表示，在當前的宏觀環(huán)境下，“固收+”組合的債券投資部分比較適合以信用債為底倉，適度通過長久期利率債進行波段操作，堅守票息為王的策略。