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3500億權(quán)益類新基金迎建倉良機(jī) 科技、白馬股受青睞

來源：中國基金報(bào) 2020-03-23 09:49:25

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海內(nèi)外股市大幅調(diào)整，權(quán)益類基金業(yè)績受挫。但跌下來的股市為新發(fā)基金建倉帶來契機(jī)。

多位新發(fā)權(quán)益類基金經(jīng)理表示，每次突發(fā)危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌，都是買入優(yōu)質(zhì)個(gè)股的良機(jī)。年內(nèi)新發(fā)權(quán)益基金規(guī)模已超過3500億元，可為A股市場(chǎng)提供可觀的增量資金，科技股、白馬股和相對(duì)低估的港股成為新基金建倉的主要方向。

3500億權(quán)益新基金

迎建倉良機(jī)

數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，今年以來已成立154只權(quán)益類基金，首募規(guī)模合計(jì)3536.32億元。意味著一季度的募集成績僅次于2015年二季度創(chuàng)下的8064.48億元的歷史記錄，成為國內(nèi)基金歷史上新發(fā)基金規(guī)模第二高。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疫情防控期間，A股體現(xiàn)出更好韌性，股市短期調(diào)整是新基金建倉的好時(shí)機(jī)。

民生加銀基金投資部認(rèn)為，目前國內(nèi)的疫情已經(jīng)明顯控制，但海外的疫情仍在蔓延。海外需求下滑開始逐步體現(xiàn)，國內(nèi)的復(fù)工效果短期不及預(yù)期，這也是近期藍(lán)籌類價(jià)值股表現(xiàn)不佳的原因;另一方面，疫情的沖擊將加快行業(yè)內(nèi)部分化，大量競(jìng)爭力較弱的企業(yè)將加快退出，而行業(yè)龍頭企業(yè)的份額將持續(xù)提升。海外市場(chǎng)波動(dòng)向下，國內(nèi)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)值得看好，短期下跌是良好的建倉時(shí)機(jī)。

銀華長豐擬任基金經(jīng)理胡銀玉表示，從歷史情況來看，每次突發(fā)危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌，都是買入優(yōu)質(zhì)個(gè)股的好機(jī)會(huì)。當(dāng)前，國內(nèi)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)，消費(fèi)逐步復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向上。資本市場(chǎng)的估值水平相對(duì)較低，A股的長期前景值得期待。

北京一位大型公募科技基金經(jīng)理也認(rèn)為，從新基金的建倉時(shí)機(jī)看，當(dāng)前市場(chǎng)估值更低，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股被錯(cuò)殺，處于更好的買入價(jià)格。疊加積極財(cái)政政策及貨幣寬松政策，未來A股行情值得期待。

相比老基金，新發(fā)基金沒有歷史倉位，沒有回歸面值的壓力，跌下來的股市讓新基金在操作上更為從容。“相對(duì)存量老基金來說，新發(fā)基金沒有持倉負(fù)擔(dān)，可以輕裝上陣，更容易做好資產(chǎn)配置，獲取更好投資收益。老基金這波調(diào)整凈值跌下來，可能需要更高漲幅才能收復(fù)回撤，在投資布局上要被動(dòng)一些。”上述北京的科技基金經(jīng)理說。

青睞科技股、白馬股、港股

在投資方向上，多位投資人士認(rèn)為，短期調(diào)整不改A股長期趨勢(shì)，科技股仍是調(diào)整后市場(chǎng)的投資主線。

景順長城基金經(jīng)理詹成認(rèn)為，今年，5G、云計(jì)算、新能源汽車三大科技周期將實(shí)現(xiàn)共振，如果加上進(jìn)口替代和自主可控的拉動(dòng)，科技行業(yè)的景氣非常高。雖然受到疫情的影響，但科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)，恢復(fù)速度也會(huì)相對(duì)較快。同時(shí)，科技本質(zhì)上是創(chuàng)造新需求的行業(yè)，大小公司都有成長的機(jī)會(huì)。“科技創(chuàng)新不僅僅是中國最好的成長機(jī)會(huì)，而且站在全球比較的維度來看，中國的科技創(chuàng)新也是未來最有機(jī)會(huì)的成長賽道。” 民生加銀基金投資部也看好科技類投資，認(rèn)為隨著5G的建設(shè)完善，科技領(lǐng)域也將出現(xiàn)新的需求，國內(nèi)科技類公司將從中受益。

嘉實(shí)基金研究部科技組組長王貴重認(rèn)為，疫情過后，看好線上化、信息化、智能化、國產(chǎn)化等“新四化”投資機(jī)會(huì)。線上化主要圍繞在線生活，集中在娛樂、教育、醫(yī)療、辦公等;隨著經(jīng)濟(jì)總量增速下臺(tái)階，迫切需要用科技手段提升效率，從而加速各個(gè)領(lǐng)域的信息化進(jìn)展;人工智能和智能汽車值得看好;芯片國產(chǎn)化擁有了天時(shí)、地利、人和的趨勢(shì)。

除了科技股，近期調(diào)整下來的大消費(fèi)、大金融也受到基金經(jīng)理的青睞。

胡銀玉表示，大健康、大消費(fèi)和大金融這三個(gè)行業(yè)是未來重點(diǎn)關(guān)注的方向，看好大健康、大消費(fèi)的長期景氣向上格局以及穩(wěn)健的投資回報(bào);而在大金融方面，他更看重的是被低估的龍頭企業(yè)價(jià)值。

針對(duì)新冠肺炎疫情導(dǎo)致的消費(fèi)萎縮，胡銀玉表示，如果對(duì)比去年下半年市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊的預(yù)期，2020年一季度消費(fèi)品板塊的壓力的確比較大，但這部分的預(yù)期其實(shí)已經(jīng)一定程度上反映在板塊的股價(jià)當(dāng)中了。目前國內(nèi)疫情得到了很好的控制，后期消費(fèi)復(fù)蘇甚至大幅反彈是大概率事件。

民生加銀基金投資部表示，基于中長期角度，看好受益于內(nèi)需的白馬龍頭和高股息資產(chǎn)。前者的投資標(biāo)的主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)域，從中長期來看，居民收入提升勢(shì)必帶來品牌公司的崛起。同時(shí)，人口老齡化也會(huì)增加居民在醫(yī)療上的開支。高股息資產(chǎn)主要看好行業(yè)競(jìng)爭格局好、盈利能力高、有息負(fù)債率低的龍頭公司，主要是家電、地產(chǎn)鏈條的建材等。

詹成表示還看好港股的投資機(jī)會(huì)。從性價(jià)比角度來說，目前港股無論成長股還是價(jià)值股估值優(yōu)勢(shì)都很明顯，大部分公司的估值在歷史中值附近。和A股和美股不同，港股估值這幾年并沒有出現(xiàn)明顯提升。隨著南下資金的持續(xù)流入和海外資金的回流，港股有望獲得明顯的估值提升。

不過，在股市仍然波動(dòng)較大的環(huán)境中，部分新基金管理人在建倉時(shí)比較謹(jǐn)慎，通過精選個(gè)股穩(wěn)健建倉，更為注意規(guī)避市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)和基金凈值的回撤。

詹成表示，他在投資中會(huì)精選產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的受益者，以確定的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)應(yīng)對(duì)多變的市場(chǎng);投資策略上采取穩(wěn)健的建倉策略，組合構(gòu)建會(huì)保持一定的均衡配置，盡可能的降低凈值的波動(dòng)，追求復(fù)利，積小勝為大勝。

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