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半導(dǎo)體板塊再掀漲停潮!國產(chǎn)自主可控受關(guān)注

來源：天天基金網(wǎng) 2020-05-15 14:34:03

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5月15日，A股三大股指持續(xù)震蕩，半導(dǎo)體、國產(chǎn)芯片等板塊逆勢走強，板塊漲幅超2%，半導(dǎo)體板塊中，華為電子、亞翔集成等多只個股漲停。

近期，半導(dǎo)體板塊迎來高光時刻，剛剛宣布沖刺科創(chuàng)板，中芯國際又披露其一季度實現(xiàn)營收和利潤高增長，且二季度業(yè)績指引依然保持樂觀;同時大基金二期出手20多億投向紫光展銳，半導(dǎo)體行業(yè)的高景氣度可見一斑。

機構(gòu)指出，市場風(fēng)險溢價已有見頂跡象，后期政策取向仍將偏松，科技股最差的時期已經(jīng)過去，可逢低關(guān)注左側(cè)機會。如果歐美二季度復(fù)工不及預(yù)期，從供應(yīng)鏈的角度，存在三條投資主線，即進口替代、出口產(chǎn)品的全球市場份額提升和必需品因供給收縮而漲價。大家可以考慮用“定投”的方式參與科技主題基金，以拉長投資周期、平攤投資成本的方式來布局科技板塊;另外，也建議大家在風(fēng)格上均衡配置，避免過多地重倉某一類產(chǎn)品，做好整體賬戶的風(fēng)險控制，才能擁有更好的投資體驗。

國產(chǎn)半導(dǎo)體自主可控受關(guān)注

因受疫情影響，近期日韓MLCC(片式多層陶瓷電容器)廠商紛紛表示開工率不足，市場漲價預(yù)期空前強烈。MLCC被稱“工業(yè)大米”，是全球需求量最大的基礎(chǔ)電子元件。疊加兩會臨近，國產(chǎn)半導(dǎo)體自主可控再次受到重點關(guān)注。

風(fēng)華高科是A股規(guī)模最大的MLCC廠商，近期股價連續(xù)上漲，周四更是逆市漲停。盤后龍虎榜顯示，買一、買三均為機構(gòu)專用席位，分別買入9038萬元和7944萬元，買二興業(yè)證券陜西分公司也買入8564萬元，買入前五席合計凈買入3.78億元。賣二也為機構(gòu)專用席位，賣出3584萬元，賣出前五席合計凈賣出1.33億元。

天風(fēng)證券表示，MLCC作為科技產(chǎn)業(yè)核心基礎(chǔ)元器件，享受加速進口替代和高景氣度行業(yè)紅利，看好風(fēng)華高科作為國內(nèi)行業(yè)龍頭2020年至2022年產(chǎn)品升級、產(chǎn)能釋放驅(qū)動高業(yè)績彈性的投資機會，2020年一季度公司步入利潤釋放周期，業(yè)績和業(yè)務(wù)進展有望持續(xù)超預(yù)期。

中芯國際一季度實現(xiàn)凈利潤6416.4萬美元，同比上漲422.8%，遠超此前市場預(yù)期。周四，中芯國際跳空高開高走大漲9.66%，創(chuàng)歷史新高，今年以來累計上漲57.79%。另外疊加中芯國際將回歸A股市場，這帶動A股相關(guān)上市公司的跟風(fēng)炒作。

軸研科技曾在互動平臺上表示，子公司三磨所半導(dǎo)體行業(yè)客戶有華天科技、長電科技、通富微電、日月光、賽意法等，并對中芯國際下屬子公司有小批量供貨。軸研科技近期連續(xù)7個漲停板。

周四，深交所向軸研科技發(fā)問詢函，要求公司補充說明對華天科技、長電科技、中芯國際下屬子公司等相關(guān)公司具體供貨產(chǎn)品，相關(guān)業(yè)務(wù)近兩年營業(yè)收入及占當(dāng)期總營業(yè)收入的比重、毛利率情況、在手訂單情況。軸研科技股價盤中一度跳水。

華安證券指出，半導(dǎo)體迎接科技趨勢，外部環(huán)境與國內(nèi)政策共同推動國產(chǎn)替代。國產(chǎn)替代進程快速推進：2019年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模同比下降12.8%到4089.88億美元。反觀國內(nèi)2019年集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為7562.3億元，同比增長15.8%。這說明中國內(nèi)部市場需求仍舊旺盛，國產(chǎn)替代進程順利。而且國產(chǎn)替代空間仍舊巨大，我們認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)未來將會保持較高增速成長。

1)科技創(chuàng)新：近期疫情對半導(dǎo)體行業(yè)也造成了一定的影響，但半導(dǎo)體行業(yè)自身具有較強韌性。全球半導(dǎo)體領(lǐng)先型指標(biāo)說明半導(dǎo)體正在科技創(chuàng)新周期下逐漸走出陰霾。

2)內(nèi)部政策多重加碼，大基金二級接力一期，科創(chuàng)板推出等措施。目前國內(nèi)代工廠龍頭中芯國際擬申請科創(chuàng)板IPO，我們認(rèn)為這將會使得更多港股優(yōu)質(zhì)科技公司回流A股市場。

科技股最差時期已過去?

光大證券認(rèn)為，重點關(guān)注作為逆周期抓手的純內(nèi)需標(biāo)的，基建投資與汽車業(yè)是可靠抓手，關(guān)注新老基建、汽車和地產(chǎn)板塊。老基建中重點關(guān)注建材、化工、機械等部分中游產(chǎn)品。

必需消費估值已在歷史高位，性價比有所下降，隨著各類穩(wěn)消費措施逐漸出臺，數(shù)據(jù)顯示可選消費在逐步復(fù)蘇，后期可選消費或有更大的收益空間。

科技股方面，市場風(fēng)險溢價已有見頂跡象，后期政策取向仍將偏松，科技股最差的時期已經(jīng)過去，可逢低關(guān)注左側(cè)機會。如果歐美二季度復(fù)工不及預(yù)期，從供應(yīng)鏈的角度，存在三條投資主線，即進口替代、出口產(chǎn)品的全球市場份額提升和必需品因供給收縮而漲價。

方正證券表示，消費板塊的整體景氣情況以回升和穩(wěn)定為主，其中可選消費如汽車、家電行業(yè)的景氣出現(xiàn)加速上行;成長科技板塊的消費電子回暖，關(guān)注5G建設(shè)加速帶動的消費電子回補及行業(yè)景氣延續(xù);周期板塊中，早周期行業(yè)如機械設(shè)備、有色金屬、建筑裝飾、公用事業(yè)等行業(yè)景氣回升比較明顯。

隨著疫情負(fù)面影響逐漸消化，復(fù)產(chǎn)復(fù)工持續(xù)進行，A股近期震蕩攀升至2900點左右。而談及后市，不少基金經(jīng)理仍較為看好科技等領(lǐng)域。

南方科技創(chuàng)新基金經(jīng)理展望后市表示，海外疫情的拐點與經(jīng)濟恢復(fù)情況，將極大程度影響全球市場風(fēng)險偏好，國內(nèi)貨幣政策和財政政策的力度，決定了相關(guān)板塊短期的風(fēng)險偏好，將更加堅定持有能夠抵御經(jīng)濟周期波動的龍頭公司，以更長的視角去進行投資的判斷與決策。

大成科創(chuàng)主題基金經(jīng)理在一季報中表示，對于目前組合持倉需要有兩點調(diào)整：一是降低中短期的收益率預(yù)期，目前看本次疫情的長期化難以避免;二是要更加聚焦于具備優(yōu)秀的創(chuàng)新能力，經(jīng)營能力和戰(zhàn)略布局的公司。

也有一些基金經(jīng)理看好科技領(lǐng)域機遇。諾德基金潘永昌就表示，全球疫情數(shù)據(jù)呈趨緩跡象、國內(nèi)經(jīng)濟全面復(fù)工積極推進，兩會窗口臨近，對A股相對樂觀。而在行業(yè)配置上，隨著海外逐步復(fù)工，內(nèi)需邏輯或逐步轉(zhuǎn)向外需，科技和可選消費可能迎來較好投資機會。

而深圳一家中型基金公司的基金經(jīng)理表示，短期疫情對全球經(jīng)濟體均造成了一定程度的沖擊，各國疫情防控措施+經(jīng)濟穩(wěn)增長措施頻出，市場相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性機會值得積極把握。綜合疫情因素的不確定性與不同時間維度下的產(chǎn)業(yè)景氣趨勢，比較看好四大領(lǐng)域，一是新基建，包括5G產(chǎn)業(yè)鏈、云計算數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈;二是傳統(tǒng)基建，水泥、工程機械、消費建材等;三是醫(yī)療消費，CXO、消費屬性、醫(yī)療信息化;四是乘用車、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等。

海富通基金經(jīng)理李志也表示，仍看好后續(xù)市場。國內(nèi)疫情的擔(dān)憂近一步解除，而海外歐洲等各國也逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，海外疫情拐點將在不久后看到。為此，市場的風(fēng)險偏好會逐步提升，基于國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)需要，流動性寬松仍會持續(xù)。行業(yè)板塊方面，未來看好和支持國內(nèi)經(jīng)濟相關(guān)的新老基建(如5G、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)療器械等)，國內(nèi)經(jīng)濟消費活動恢復(fù)相關(guān)的休閑服務(wù)、汽車、白酒等。此外，也繼續(xù)看好科技板塊的消費電子、半導(dǎo)體、新能源汽車等。

哪些基金迎來投資機遇?

1、半導(dǎo)體主題基金

年內(nèi)，半導(dǎo)體指數(shù)漲幅達36.56%，大幅跑贏市場。

目前，跟蹤芯片指數(shù)的基金主要有國泰CES半導(dǎo)體行業(yè)ETF聯(lián)接以及國聯(lián)安中證半導(dǎo)體ETF聯(lián)接，且年內(nèi)收益均超30%，另外，目前華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF聯(lián)接A、C正處于募集期，跟蹤國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)，投資者也可關(guān)注。

對比來看，中證全指半導(dǎo)體行業(yè)分布較為集中，主要投資于電子、半導(dǎo)體板塊。但是目前指數(shù)估值處于高估位置，建議低位布局。

2、科技主題基金

這里主要說一下主動管理型科技主題基金，如果對科技細(xì)分領(lǐng)域感興趣，也可以選擇投資跟蹤5G、芯片、電子等相關(guān)指數(shù)的基金布局。

篩選出截止5.14日年內(nèi)收益超30%的開放式科技主題基金如下：其中，金鷹策略配置混合、萬家經(jīng)濟新動能混合年內(nèi)收益超40%，銀河創(chuàng)新成長混合近1年收益超110%。

金鷹基金表示，仍然看好長期趨勢非常確定的新興領(lǐng)域，如新基建、國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等，代表性的行業(yè)如大數(shù)據(jù)中心、5G、電網(wǎng)、充電樁、軌道交通、芯片制造等。

在目前市場短期反復(fù)的情況下，大家可以考慮用“定投”的方式參與科技主題基金，以拉長投資周期、平攤投資成本的方式來布局科技板塊;另外，也建議大家在風(fēng)格上均衡配置，避免過多地重倉某一類產(chǎn)品，做好整體賬戶的風(fēng)險控制，才能擁有更好的投資體驗。

3、科創(chuàng)板主題基金

(1)新科創(chuàng)板主題基金

近期，全新的主投科創(chuàng)板的基金整裝待發(fā)，5月13日，一批名字為“科創(chuàng)板封閉運作靈活配置混合型”的基金正式上報。其中包括了博時、南方、富國、萬家等公司。

據(jù)一位產(chǎn)品人士表示，之前科創(chuàng)板主題基金的投資范圍范圍寬泛，在封閉運作期內(nèi)，投資范圍包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包含科創(chuàng)板股票、中小板股票、創(chuàng)業(yè)板股票及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)或注冊上市的股票)等，僅約定投資于科創(chuàng)主題證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，包括新股及戰(zhàn)略配售等。而目前上報的此類基金是主要投資在科創(chuàng)板的產(chǎn)品，應(yīng)該對投資科創(chuàng)板的比例有明確的約定。而且按照此前慣例，這一比例不會太低。

另一位基金公司市場人士表示，對于科創(chuàng)板的參與，不少基金公司在初期都比較謹(jǐn)慎，投資上以打新為主，包括此前科創(chuàng)主題基金參與科創(chuàng)板投資并不多。但是隨著科創(chuàng)板家數(shù)增多，越來越多優(yōu)質(zhì)的公司上市，成交量增多，基金公司也逐漸積累了在科創(chuàng)板的投資經(jīng)驗，確實到了增大對科創(chuàng)板投資的時機。未來可能投資科創(chuàng)板會增多，此類以科創(chuàng)板為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品應(yīng)該也會增多。

(2)老科創(chuàng)主題基金

早在去年科創(chuàng)板開板之前，市場中便推出了一批“科創(chuàng)主題3年封閉基金”。這類科創(chuàng)主題封閉基金主要投資于科技創(chuàng)新主題的證券，且可以參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配置。

時至今日，距離第一只科創(chuàng)主題3年封閉基金的成立已過去一年的時間，而根據(jù)數(shù)據(jù)來看，去年的這一批科創(chuàng)主題3年封閉基金自成立以來均取得了不錯的業(yè)績回報。

12只科創(chuàng)主題3年封閉基金自成立以來均實現(xiàn)盈利，且平均回報為31.85%，其中，大成科創(chuàng)主題3年封閉運作基金以54.11%的收益排在第一位，工銀科技創(chuàng)新3年與廣發(fā)科創(chuàng)主題3年封閉運作分別以45.20%和43.99%的收益排在第二、第三位。而華安科創(chuàng)主題3年則以7.52%的收益居于末位，可以看到，華安科創(chuàng)主題3年的一季報顯示，其第一大重倉股為京滬高鐵。

年內(nèi)收益排名前列的科創(chuàng)主題基金如下：

中國銀河證券研究報告指出，由于處于科技新基建風(fēng)口之下，整體較高的研發(fā)投入以及募投項目帶來的高成長預(yù)期，疊加高流動性溢價，科創(chuàng)板享受較高估值可能會成為常態(tài)，建議關(guān)注新一代信息技術(shù)和生物醫(yī)藥子板塊里的優(yōu)質(zhì)個股，不要因為估值偏高而錯過投資機會。

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