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指數(shù)增強基金是啥?投資者怎么選?這些特點你注意到了嗎？

來源：天天基金網(wǎng) 2020-05-08 13:24:09

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指數(shù)基金已被廣泛認可。但是，可能有不少基民卻并見得知道，其實指數(shù)基金，也有兩類不同的產(chǎn)品：即被動指數(shù)基金和增強指數(shù)基金。

被動指數(shù)基金，算是最傳統(tǒng)，也是最被大眾熟知的一種指數(shù)基金。這種基金存在的價值在于，復制出與相關(guān)指數(shù)市場走勢高度相似的收益曲線，以便于投資者參與到指數(shù)的投資當中。

指數(shù)增強基金

而，旨在通過量化模型選股構(gòu)建投資組合，獲得一個與指數(shù)走勢特征類似，但收益超越指數(shù)的投資回報。它存在價值在于，為想投資指數(shù)的投資者，提供一個近似于指數(shù)、又適度強于指數(shù)的投資機會。

由于指數(shù)增強基金的“超額收益”屬性，市場上也不時地出現(xiàn)號召基民多多關(guān)注指數(shù)增強基金的聲音。那么，指數(shù)增強基金真的值得更多的關(guān)注嗎?今天小編就和大家嘮嘮指數(shù)增強基金。

指數(shù)增強基金有什么特點？

指數(shù)增強型基金屬于量化類產(chǎn)品范疇，它要求策略組合與標的指數(shù)不能偏離太多，在保證偏離度的前提下跑贏標的指數(shù)并追求超額收益最大化。

指數(shù)增強基金，從字面上看的投資策略應該是指數(shù)化投資打底，主動化管理做增強，因此任何一款指數(shù)增強基金，都兼具了指數(shù)化和主動化的兩個特點。

指數(shù)增強基金的收益可以分拆為兩部分：

一是被動復制指數(shù)部分的收益，該部分其實是承擔了指數(shù)的風險的收益;

二是在所選取的成分股基礎上獲得的超額收益，即阿爾法收益。

指數(shù)增強基金不論是通過主觀選股還是通過量化選股，“增強來源”最直接的都是：擇時、擇股以及其他方法，其中選股能力是核心收益貢獻來源。

擇時：根據(jù)指數(shù)漲跌情況以調(diào)整倉位。

擇股：從指數(shù)成分股從選出具有阿爾法收益的個股，選股是指數(shù)增強策略收益的最大貢獻者。

其他輔助方法還有比如打新、現(xiàn)金管理、吃股指期貨貼水的收益等等。

如何在一眾指數(shù)增強基金中，選到合適的基金呢

首先，

根據(jù)自身風險偏好，選擇最看好且適合自己的指數(shù)或主題，收獲收益。

比如很多人會選擇滬深300指數(shù)作為投資標的，但事實上在做增強時，由于滬深300 指數(shù)成分股中金融股占比較大，故在做300 指數(shù)增強時需要做好行業(yè)比例的控制，其操作難度其實比中證500 以及800 增強更大。

其次，選基金

在限定了指數(shù)范圍后，可選的基金會大幅減少。而這些基金的區(qū)別在于獲取超額收益的能力。

建議重點考慮追蹤誤差、超額收益、信息比率等因素。

跟蹤誤差，衡量組合收益與基準指數(shù)收益的差距，通常用二者收益差值的標準差來計算。

投資組合成份變動、交易成本、基金分紅等因素都可能會帶來跟蹤誤差。“跟蹤誤差”越高，超額收益越不穩(wěn)定，“跟蹤誤差”越低，超額收益越穩(wěn)定。

超額收益，可分年度或分時間區(qū)間統(tǒng)計超額收益，此時也要注意統(tǒng)計累計超額收益哦，以免被某一時間段業(yè)績表現(xiàn)好但長期業(yè)績一般的基金所迷惑。

信息比率，是用來衡量超額風險帶來的超額收益。信息比率越高則在承擔相同風險的條件下取得超額收益越大。即在同等跟蹤誤差的基礎上，誰的超額收益越高，誰就勝出。

信息比率(IR)=年化超額收益/年化跟蹤誤差

大家不妨根據(jù)以上指標做一個打分表，各指標權(quán)重建議如下：

跟蹤誤差，占比20%，基金池內(nèi)所有基金按過去1年的跟蹤誤差排名;

超額收益，占比40%，基金池內(nèi)所有基金按過去1年的超額收益排名;

信息比率，占比40%，基金池內(nèi)所有基金按過去1年的信息比率排名。

需要注意的是，有些指數(shù)增強基金的超額收益來自于行業(yè)偏離和風格偏離，比如2017年偏配食品飲料和白酒的基金，超額收益就會特別高。但偏配的行業(yè)/風格第二年不一定繼續(xù)領漲，如果抓不住新的行業(yè)輪動機會或風格機會，第二年的超額收益可能就不會太高。

而事實上，大部分基金經(jīng)理都是做不到每年都“踩對點”的。因此為了規(guī)避偏離帶來的業(yè)績不穩(wěn)定性，有些指數(shù)增強基金會做行業(yè)中性和風格中性，保證不偏離行業(yè)和風格，重點“精選個股”，從而保證超額收益的穩(wěn)定性。

如果大家不想自己的小心臟因為基金經(jīng)理的行業(yè)偏離或者風格飄移而煎熬，建議選擇采用中性策略或者跟蹤誤差較小的指數(shù)增強基金，來讓自己放心的享受貝塔和阿爾法收益。