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46只股票ETF下調(diào)指數(shù)使用費國內(nèi)指數(shù)費率仍有降低空間

來源：證券時報 2020-03-11 09:22:05

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取自于基金資產(chǎn)的費用與每個投資人利益緊密關聯(lián)，也受到市場的密切關注。近日，多只場內(nèi)指基發(fā)布公告調(diào)整指數(shù)許可使用費，適當下調(diào)了指數(shù)使用費下限。截至3月10日，年內(nèi)已經(jīng)有17家公募旗下46只基金發(fā)布了此類公告，其中不乏5G交易型開放式指數(shù)基金(ETF)、新能源汽車ETF等熱門的科技類場內(nèi)指基。

業(yè)內(nèi)人士認為，適當降低指數(shù)使用費，對投資者和場內(nèi)指基發(fā)展總體是利好，但在國內(nèi)ETF市場不斷擴容和海外指數(shù)編制公司的競爭因素下，國內(nèi)指數(shù)使用費率仍有下調(diào)空間。

年內(nèi)46只股票ETF

調(diào)整指數(shù)使用費

3月10日，銀華基金發(fā)布公告稱，根據(jù)中證指數(shù)有限公司《關于國內(nèi)市場A股ETF收費調(diào)整的通知》及銀華中證5G通信主題ETF、銀華中證研發(fā)創(chuàng)新100ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF的基金合同及招募說明書有關約定，經(jīng)銀華基金與中證指數(shù)有限公司協(xié)商一致，自今年3月12日起，公司將調(diào)整前述基金的指數(shù)許可使用費收費方案。

按照調(diào)整方案，上述基金在基金合同生效后的指數(shù)許可使用費，由原來的收取下限為每季度5萬元，調(diào)整為當基金的季度日均基金資產(chǎn)凈值大于5000萬元時，許可使用費的收取下限為每季度3.5萬元，計費期間不足一季度的，根據(jù)實際天數(shù)按比例計算;當基金的季度日均基金資產(chǎn)凈值小于或等于5000萬元時，無許可使用費的收取下限。

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至3月10日，今年以來已有17家基金公司旗下累計46只股票ETF產(chǎn)品發(fā)布了調(diào)整指數(shù)許可使用費的公告。

從調(diào)整方案看，絕大多數(shù)基金仍保持0.03%的指數(shù)使用費年費率，針對規(guī)模在5000萬元以上場內(nèi)指基，收取下限多數(shù)從5萬調(diào)低到3.5萬，少數(shù)調(diào)低到1萬，也有的基金公司按照0.03%年費基點與下限為3.5萬元/季較高者收取;針對5000萬以下的產(chǎn)品，多數(shù)不設收取下限，也有少數(shù)按照基點費收取，總體呈現(xiàn)出降費的趨勢。

所謂指數(shù)許可使用費，是基金公司在使用指數(shù)編制公司的相關標的指數(shù)時，定期以基金資產(chǎn)支付的費用。

談及該項費用下降的影響，北京一家基金公司量化投資部總監(jiān)表示，目前基金的指數(shù)使用費主要出自基金資產(chǎn)，如果降低了指數(shù)使用費，意味著減少了股票ETF產(chǎn)品的成本，總體對投資者是好事。不過，在他看來，目前還只是微調(diào)，力度不是很大，如果從3BP下降到2BP，而股票ETF規(guī)模不斷擴容，可能對指數(shù)公司的收入影響不是很大，但實質(zhì)性降費的意義更大。

按照之前的規(guī)定，多數(shù)股票ETF產(chǎn)品的標的指數(shù)許可使用費是每日計提，按季支付。指數(shù)許可使用費的收取下限為每季(自然季度)5萬元，當季標的指數(shù)使用費不足5萬元的，也按照 5萬元支付。

仍有降低空間

目前，國內(nèi)股債ETF實施差異化的指數(shù)使用費率結(jié)構(gòu)，Smart Beta ETF的費率更高，而投向海外市場的股票ETF中，投向美股指數(shù)的ETF的指數(shù)使用費最高，日本最低。

數(shù)據(jù)顯示，目前多數(shù)債券ETF設置0.02%的指數(shù)使用費，部分Smart Beta債券ETF、地方債ETF最高收取0.04%的指數(shù)使用費。股票ETF中，跟蹤內(nèi)地指數(shù)的指數(shù)使用費為0.03%，跟蹤恒生、H股指數(shù)的股票ETF多數(shù)為0.04%，Smart Beta股票ETF收取到最高0.1%的費用。

業(yè)內(nèi)人士認為，整體而言，適當降低指數(shù)使用費，對不斷擴張的股票ETF市場是利好。

上述北京基金公司量化投資部總監(jiān)說：“年化3個BP的指數(shù)使用費對于基金費用而言雖然不高，平攤到每個投資者上基本可以忽略不計，但在降費的政策導向上，還是有積極意義的。”

北京一位指數(shù)型基金經(jīng)理也表示，在被動型基金大發(fā)展的背景下，各方都在積極為股票ETF發(fā)展營造更好的市場環(huán)境，包括公募FOF增加股票ETF配置，基金公司增加流動性做市商，提升基金規(guī)模和流動性，監(jiān)管層穩(wěn)步推進的降費舉措等。

另外，除了鼓勵國內(nèi)ETF大發(fā)展外，指數(shù)使用費下調(diào)也要考慮國際指數(shù)公司競爭的因素。

上述北京基金公司量化投資部總監(jiān)認為，中證指數(shù)公司設置的指數(shù)使用費還要與國際機構(gòu)競爭，隨著國內(nèi)金融市場的國際化進程，A股納入MSCI、富時、羅素等國際指數(shù)，不少公募基金還會布局這些海外指數(shù)編制公司的指數(shù)，這就帶來比價效應，國內(nèi)指數(shù)編制公司也會面臨國際指數(shù)編制公司的競爭。“目前我國設置的3BP的指數(shù)使用費基本符合國際的市場定價，不過，相對部分海外成熟市場和國內(nèi)不斷壯大的場內(nèi)指數(shù)基金市場，還是有繼續(xù)下調(diào)的空間。”

從目前國內(nèi)跟蹤海外指數(shù)的股票ETF看，多數(shù)根據(jù)基金規(guī)模實施了差異化的費率，按照規(guī)模的差異采用0.002%~0.06%不等的費率。

其中，易方達日興資管日經(jīng)225ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF使用費僅為0.002%，為目前全市場最低;國泰納斯達克100ETF、廣發(fā)納斯達克100ETF兩只基金，若基金規(guī)模低于1個億，指數(shù)使用費率達0.06%，為海外最高。而以MSCI系列指數(shù)看，目前指數(shù)使用費率從1BP到7.58個BP不等。

關鍵詞： 46只股票下調(diào)指數(shù)使用費