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銀行IPO進(jìn)入停滯期，當(dāng)前盡管有近20家銀行還在排隊(duì)上市，但今年以來(lái)還未有一家實(shí)現(xiàn)上市。

“與過(guò)去幾年相比，今年銀行IPO的速度放慢了很多，與當(dāng)前疫情有很大關(guān)系，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量壓力比較大，市凈率(PB)未來(lái)還有下行空間，會(huì)影響投資者的信心。”一位分析人士稱。

第一財(cái)經(jīng)注意到，截至6月3日收盤(pán)，51家A股和H股上市銀行，僅有5家的市凈率在1倍或者1倍以上，其余46家均跌破凈值。

今年來(lái)未有一家銀行上市

2019年為銀行上市的高峰年，先后有8家銀行在滬深股市上市，分別為郵儲(chǔ)銀行(5.140, 0.00, 0.00%)、浙商銀行(3.940, 0.00, 0.00%)、渝農(nóng)商行(4.940, 0.00, 0.00%)、蘇州銀行(8.380, 0.00, 0.00%)(002966，股吧)、青農(nóng)銀行、西安銀行(5.170, 0.00, 0.00%)(600928，股吧)、青島銀行(4.970, 0.00, 0.00%)(002948，股吧)和紫金銀行(3.970, 0.00, 0.00%)(601860，股吧)。另外，還有貴州銀行和晉商銀行在港股上市。

不過(guò)，今年以來(lái)，還未有一家銀行實(shí)現(xiàn)上市。第一財(cái)經(jīng)根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的信息統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前還有17家均處于排隊(duì)狀態(tài)，分別為湖州銀行、蘭州銀行、大豐農(nóng)商行、重慶銀行、昆山農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行、東莞銀行、廣州農(nóng)商行、南海農(nóng)商行、順德農(nóng)商行、齊魯銀行、瑞豐銀行、廈門(mén)銀行、廈門(mén)農(nóng)商行、藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行等。

還有一家城商行——威海商業(yè)銀行擬赴香港上市。3月27日，山東銀保監(jiān)局核準(zhǔn)威海商業(yè)銀行赴港上市申請(qǐng)。3月31日，該行赴港上市材料被香港證監(jiān)會(huì)接收。4月15日，威海商業(yè)銀行在港交所披露了H股招股書(shū)。數(shù)據(jù)顯示，去年該行凈利潤(rùn)16.04億元，不良貸款率為1.82%。

一位分析人士稱，市場(chǎng)是理性的。中國(guó)銀行(3.500, 0.00, 0.00%)業(yè)利潤(rùn)不排除年內(nèi)出現(xiàn)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)的可能，當(dāng)前銀行經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)質(zhì)量壓力較大，會(huì)在很大程度上影響IPO。

以蘭州銀行為例，雖然IPO排隊(duì)多年，但今年難以沖刺。蘭州銀行在去年資產(chǎn)總額達(dá)到3366.83億元，較年初增長(zhǎng)10%，但2019年凈利潤(rùn)14.94億元，較上年減少了7.71億元、同比下降34%;去年凈資產(chǎn)收益率為6.96%，比上年的11.34%，下滑了近四成。

另外，2019年蘭州銀行不良貸款余額43.04億元，同比增加6.21億元，不良貸款率為2.44%，較年初上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。原因在于，甘肅省內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力上升，中小企業(yè)更加明顯，對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成一定壓力，加上將逾期90天以上貸款全部計(jì)入不良，導(dǎo)致不良貸款余額和不良貸款率雙升。

從商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)及對(duì)應(yīng)資本補(bǔ)充工具來(lái)看，IPO、定增和資本補(bǔ)充債券均能補(bǔ)充銀行資本金。今年以來(lái)，除了IPO按下暫停鍵之外，第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，僅有5家中小銀行發(fā)布了定增計(jì)劃說(shuō)明書(shū)。

“當(dāng)前受疫情影響，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，監(jiān)管要求商業(yè)銀行持續(xù)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)信貸支持，并支持中小銀行采取多種有效方式以實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充，增強(qiáng)中小微企業(yè)信貸投放及風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。在監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)下，商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債規(guī)模明顯增加，且永續(xù)債發(fā)行主體逐步下沉至中小銀行，已成為其資本補(bǔ)充的重要工具。不過(guò)，當(dāng)前證券市場(chǎng)環(huán)境不佳、銀行股破凈情況下，定增難度增加。”東金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱。

徐承遠(yuǎn)表示，從監(jiān)管角度，可以進(jìn)一步創(chuàng)新資本補(bǔ)充方式，豐富資本補(bǔ)充工具;提高審批速度;進(jìn)一步放寬投資機(jī)構(gòu)投資資本補(bǔ)充工具的限制，擴(kuò)大投資者范圍。從機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，銀行可以根據(jù)自身資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)條件選擇差異化的資本補(bǔ)充方式，當(dāng)前在流動(dòng)性寬松及政策大力支持下，債務(wù)融資工具成本優(yōu)勢(shì)明顯，且審批效率相比股權(quán)工具更高，商業(yè)銀行可優(yōu)先選擇永續(xù)債和二級(jí)資本債作為補(bǔ)充渠道。

51家有46家破凈

春節(jié)之后，銀行股進(jìn)一步下行。在當(dāng)前51家A股和H股上市銀行中，已有46家破凈，占比超過(guò)90%。其中，有的銀行PB長(zhǎng)期在0.5倍以下，H股上市銀行沒(méi)有一家的PB在1倍以上。

進(jìn)一步來(lái)看，港股上市銀行中，哈爾濱銀行、甘肅銀行、錦州銀行、重慶銀行、天津銀行和微商銀行的PB不到0.4倍。A股上市銀行也不樂(lè)觀，華夏銀行(6.440, 0.00, 0.00%)(600015，股吧)、北京銀行(4.930, 0.00, 0.00%)(601169，股吧)、民生銀行(5.770, 0.00, 0.00%)(600016，股吧)、交通銀行(5.190, 0.00, 0.00%)等31家上市銀行市凈率在1倍以下，最低的華夏銀行僅為0.4655倍。

另外，今年銀行股將出現(xiàn)一大波解禁潮，目前已有10多家銀行公布了解禁計(jì)劃，將會(huì)進(jìn)一步影響股價(jià)走勢(shì)。例如，5月26日，浙商銀行4.82億股首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁，當(dāng)日股價(jià)大跌，創(chuàng)浙商銀行上市以來(lái)股價(jià)新低，最終報(bào)收3.9元/股，遠(yuǎn)低于IPO發(fā)行價(jià)。此后數(shù)日，浙商銀行繼續(xù)下跌，6月份開(kāi)始修復(fù)，但修復(fù)緩慢，截至6月3日收盤(pán)在3.94元/股。

“銀行股PB主要由宏觀經(jīng)濟(jì)周期決定;銀行的盈利周期與宏觀周期理論上大致同步，但現(xiàn)實(shí)中存在滯后，有時(shí)甚至滯后很?chē)?yán)重;只要經(jīng)濟(jì)不再下行，那么PB能夠穩(wěn)定，投資者可以賺到ROE(凈資產(chǎn)收益率)的錢(qián)。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行業(yè)研究中心特聘研究員王劍表示。

一則統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2020年一季度35家A股上市銀行以及1家披露季報(bào)的H股上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)4959.87億元，同比增長(zhǎng)5.03%，比2019年一季度增速下降了2.35個(gè)百分點(diǎn)。

“疫情之下，銀行不良資產(chǎn)仍面臨一系列壓力，主要的因素是：受疫情影響，餐飲、住宿、房地產(chǎn)、文化娛樂(lè)等行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲，導(dǎo)致這些行業(yè)的中小企業(yè)不良資產(chǎn)上升相對(duì)較快，個(gè)人客戶收入下降也會(huì)增加信用卡業(yè)務(wù)的違約;監(jiān)管要求銀行做實(shí)真實(shí)不良資產(chǎn)，金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類強(qiáng)化監(jiān)管和非標(biāo)置換將逐步完成，會(huì)進(jìn)一步加快不良資產(chǎn)的暴露。另外，還需要考慮到疫情沖擊對(duì)銀行業(yè)不良率影響的‘滯后性’，再加上銀行對(duì)部分客戶貸款延期后，可能會(huì)出現(xiàn)客戶仍還不上的情況，出現(xiàn)第二次沖擊，短期來(lái)看，銀行股難有很大起色。”業(yè)內(nèi)分析人士稱。