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數(shù)據(jù)顯示，2017―2019年，中國航油分別實現(xiàn)營業(yè)收入143.47億元、194.72億元、202.6億元;歸屬凈利潤分別為6893.51萬元、1.08億元、9.31億元。其中，2019年歸屬凈利潤同比大增。

國內(nèi)最大航油供應商中國航油集團絕對控股的中國航油集團石油股份有限公司(下簡稱中國航油)開啟IPO之旅，即將叩擊資本市場大門。

5月8日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了中國航油的首次公開發(fā)行股票招股說明書申報稿。

根據(jù)招股書，公司擬發(fā)行不超過4億新股，募資16.3億元。

中信證券擔任保薦機構和主承銷商，審計機構為天職國際會計師事務所(特殊普通合伙)。

數(shù)據(jù)顯示，2017―2019年，中國航油分別實現(xiàn)營業(yè)收入143.47億元、194.72億元、202.6億元;歸屬凈利潤分別為6893.51萬元、1.08億元、9.31億元。其中，2019年歸屬凈利潤同比大增。

這主要來源于一筆非經(jīng)常性損益。中國航油表示，按照正常經(jīng)營預計，鑒于2019年營業(yè)利潤較高，其2020年營業(yè)利潤存在下滑50%以上的風險。

同時，報告期內(nèi)，汽油銷售收入占中國航油主營業(yè)務收入的比重平均為58.78%，而汽油銷售主要用于汽車燃料。近幾年，下游汽車行業(yè)銷量下滑以及新能源車的崛起，都為中國航油的發(fā)展帶來了不確定性。

除此之外，今年國際原油價格出現(xiàn)持續(xù)的大幅震蕩，對成品油價格也帶來波動。中國航油在招股書中坦言，如未能采取正確的應對措施，將可能導致庫存減值或毛利率降低，進而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

5月9日，針對企業(yè)IPO的相關問題，時代周報記者致電致函中國航油方面，截至發(fā)稿未獲回應。

募資投入27個項目

招股書顯示，中國航油主營業(yè)務為成品油銷售、倉儲服務及城市燃氣。

其控股股東中國航油集團直接及間接合計持有公司94.07%股權，是國務院國資委管理的中央企業(yè)，也是國內(nèi)最大的集航空油品采購、運輸、儲存、檢測、銷售、加注為一體的航油供應商。

截至招股書簽署日，中國航油擁有89座商業(yè)加油站、 1座加氣站、運營20座機場區(qū)域內(nèi)供油站、 18座在用油庫(總庫容75.82萬立方米)以及18條輸油管道。

此外，其全資子公司延安燃氣擁有中壓、低壓管網(wǎng)長度為967.54公里， 天然氣輸配門站3座，年供氣能力約為2.65億立方米。

招股書披露，中國航油本次擬募資16.3億元，主要用于韓家窯則加氣站項目、莫家灣加油站項目、道鎮(zhèn)油庫、收購津國油公司82%股權、補充流動資金等27個募投項目。

對于融資的必要性和合理性，中國航油在招股書中表示：“本次股票發(fā)行前，作為非上市公司，公司資金來源主要依靠股東增資或銀行貸款，融資渠道較為單一。本次公開發(fā)行股票可建立資本市場直接融資渠道，改變公司融資渠道單一的局面。”

對于2019年歸屬凈利潤同比增幅明顯，中國航油解釋稱，2009年，原中國航油子公司上海石油公司因貿(mào)易糾紛被中設國際貿(mào)易有限責任公司提起訴訟。截至2018年12月31日，上海石油公司就該訴訟累計計提預計負債6.03億元。

2019年4月，上海石油公司向上海鐵路運輸法院申請破產(chǎn)清算，隨后便不再納入中國航油的合并范圍，轉(zhuǎn)回以前年度虧損，形成投資收益6.55億元，因此中國航油2019年營業(yè)利潤大幅增加至10.73億元。

“2019年營業(yè)利潤大幅增加主要來自于前述投資收益轉(zhuǎn)回而形成非經(jīng)常性損益，不具有可持續(xù)性。”中國航油在招股書中坦言，如在2020年完成上市，按照正常經(jīng)營預計，鑒于2019年營業(yè)利潤較高，其存在上市當年營業(yè)利潤下滑50%以上的風險。

同時報告期內(nèi)，中國航油歸屬于母公司所有者的非經(jīng)常性損益凈額分別為-5683.50萬元、-5985.86萬元、6.47億元，其絕對值占同期歸屬于母公司所有者凈利潤的比例分別為 82.45%、55.19%、69.54%。非經(jīng)常性損益對公司的凈利潤影響較大。

油價震蕩影響業(yè)績

汽油銷售是中國航油營業(yè)收入的主要來源，報告期內(nèi)該收入占主營業(yè)務收入的比重平均為58.78%。

而其汽油銷售主要用于汽車燃料，在招股書中，中國航油也提到，汽車行業(yè)的景氣度對公司的經(jīng)營業(yè)績會產(chǎn)生較大影響。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國汽車累計生產(chǎn)2572.1萬輛，同比下跌7.5%;銷售2576.9萬輛，同比下降8.2%。至此，中國汽車市場連續(xù)第二年出現(xiàn)產(chǎn)銷下滑。

2020年，這一頹勢未能扭轉(zhuǎn)，受新冠肺炎疫情沖擊，汽車行業(yè)仍處寒冬之中。根據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計，2020年1―3月乘用車市場累計銷量306.73萬臺，同比下滑40.77%。

“未來我國汽車行業(yè)持續(xù)低迷，公司生產(chǎn)經(jīng)營將因此而受到不利影響。”招股書中，中國航油表示。

同時，成品油的銷售、倉儲服務作為中國航油主營業(yè)主之一，也受到國際原油價格影響。

今年1月以來，國際原油需求受新冠肺炎疫情影響大幅縮減。3月，石油出口國沙特在“OPEC+”政策會議與俄羅斯談判破裂后，發(fā)動全面原油價格戰(zhàn)，大幅調(diào)低其不同級別的主要原油定價，削減幅度創(chuàng)30年之最。

4月20日，國際原油驚現(xiàn)負油價。WTI05合約結算價-37.63美元/桶，環(huán)比下跌55.90美元/桶，跌幅306%。這是1983年3月31日WTI上市以來首次出現(xiàn)負值。

低油價給國內(nèi)三大石油巨頭中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、中海油(00883.HK)的經(jīng)營帶來了嚴重挑戰(zhàn)。

“三桶油”中，中海油未公布一季度凈利潤數(shù)據(jù)。

其他兩家中，中國石油一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5091億元，同比下降14.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤-162.3 億元。中石化一季度營收5555.02億元，同比下滑22.59%，實現(xiàn)歸母凈利潤-197.82億元。

中國航油在招股書中稱，國際原油和成品油價格受全球政治、經(jīng)濟及具有國際影響的突發(fā)事件和爭端等因素影響較大。面對成品油價格波動，如未能采取正確的應對措施，將可能導致公司產(chǎn)品價格存在不利變化，進而為公司帶來庫存減值或毛利率降低的風險。

關鍵詞： 中國航油 A股IPO