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扣非后凈利三連降增收不增利道道全業(yè)績陣痛怎么解？

來源：北京商報(bào) 2020-04-28 09:06:51

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作為國內(nèi)食用植物油菜籽油類代表性品牌之一，道道全(002852)上市之后的業(yè)績表現(xiàn)有些讓投資者失望。繼2017年、2018年扣非后凈利潤接連下滑之后，道道全2019年的業(yè)績表現(xiàn)仍不盡人意。4月27日，道道全對(duì)外公布的2019年年報(bào)成績單顯示，公司在2019年增收不增利，其中報(bào)告期內(nèi)的扣非后凈利潤更是降逾八成。

具體來看，道道全在2019年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約41.17億元，同比增長14.34%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約1.29億元，同比下降41.32%;報(bào)告期內(nèi)道道全的扣非后凈利潤約1385.29萬元，同比下降85.13%。

對(duì)于2019年業(yè)績下滑的原因，道道全證券事務(wù)代表在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，一方面在于原材料價(jià)格上漲所致。“我們的原材料主要是大豆及菜籽原油，大豆及菜籽原油的成本占到70%-80%左右，2019年原材料的價(jià)格平均漲幅在20%-25%之間，而相對(duì)應(yīng)的公司終端產(chǎn)品的價(jià)格并沒有很大的提升，因此成本的上升影響凈利潤指標(biāo)，導(dǎo)致扣非后凈利潤大幅下降。”

道道全的證券事務(wù)代表還談到，另一個(gè)影響業(yè)績的因素就是費(fèi)用的支出，由于戰(zhàn)略布局加大了品牌宣傳的投入。據(jù)道道全的財(cái)報(bào)顯示，2019年公司銷售費(fèi)用約2.53億元，同比增長27.32%。銷售費(fèi)用項(xiàng)下，道道全的市場(chǎng)廣宣費(fèi)2019年的發(fā)生額約1.47億元，2018年道道全的市場(chǎng)廣宣費(fèi)支出約1.16億元。

道道全于2017年3月上市，主要產(chǎn)品為包裝食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其調(diào)和油等植物油品種，其中以包裝菜籽油類產(chǎn)品為主。公司產(chǎn)品包裝食用植物油共分壓榨油、風(fēng)味油、純正油、調(diào)和油、禮品油和餐飲油等系列，包括壓榨菜籽油、原香菜籽油、醇香菜籽油、濃香菜籽油、純正菜籽油、壓榨玉米油、壓榨葵花籽油、食用植物調(diào)和油等規(guī)格。

在上市之前，道道全業(yè)績?cè)尸F(xiàn)連年增長的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，道道全在2014-2016年的扣非后凈利潤分別約1.44億元、1.62億元、2.11億元。但是上市之后，道道全業(yè)績連長的局面被打破，且上市后交出的3張年報(bào)成績單均不理想。數(shù)據(jù)顯示，2017年道道全的扣非后凈利潤約1.43億元，到了2018年這一指標(biāo)數(shù)額降至約9315.92萬元。

對(duì)于扣非后凈利潤三連降，公司有哪些應(yīng)對(duì)措施以及公司發(fā)展戰(zhàn)略的相關(guān)問題，道道全證券事務(wù)代表透露，今年有兩個(gè)在建的生產(chǎn)基地，分別在江蘇靖江和廣東茂名。據(jù)悉，2018年道道全投資并控股綿陽菜籽王糧油有限公司后，2019年分別與茂名濱海新區(qū)管理委員會(huì)、靖江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂項(xiàng)目合作協(xié)議，分別投資10億元和12億元建設(shè)生產(chǎn)基地。

道道全證券事務(wù)代表告訴北京商報(bào)記者，隨著兩大基地的建成投產(chǎn)之后，公司的規(guī)模會(huì)有所提升，通過規(guī)模效益能夠減少一部分原材料價(jià)格上漲波動(dòng)帶來的影響。

“不過，廣告費(fèi)用的投入是規(guī)?；l(fā)展必要和必須的，原材料成本的上升也會(huì)傳導(dǎo)到終端產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)一個(gè)調(diào)整。”道道全證券事務(wù)代表如是說。對(duì)于公司終端產(chǎn)品是否提價(jià)的問題，道道全證券事務(wù)代表稱，“我們是根據(jù)金龍魚、魯花等競(jìng)品在市場(chǎng)的一個(gè)趨勢(shì)來進(jìn)行價(jià)格的調(diào)整，不可能在其他食用油產(chǎn)品不調(diào)價(jià)的情況下單獨(dú)調(diào)價(jià)，那樣會(huì)影響銷量。終端產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整會(huì)遵循市場(chǎng)競(jìng)品的情況來定，最終則由消費(fèi)者的接受度決定”。

業(yè)績接連承壓的背景下，道道全的股價(jià)也不被市場(chǎng)看好。2017年3月23日，道道全盤中股價(jià)曾創(chuàng)出160.6元/股的歷史高點(diǎn)，隨后股價(jià)一路震蕩下行。截至4月27日收盤，道道全復(fù)權(quán)后的收盤價(jià)為42.85元/股，總市值為40.86億元。

披露2019年年報(bào)的同日，道道全2020年的一季報(bào)也出爐。數(shù)據(jù)顯示，道道全今年一季度實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約9.7億元，同比增長10.54%;對(duì)應(yīng)的歸屬凈利潤約4179.54萬元，同比下降6%。道道全證券事務(wù)代表則稱“公司今年一季度的業(yè)績還是可以的，報(bào)告期的扣非后凈利潤約2663.7萬元，同比增長72.88%”。

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