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隨著券商年報的逐步披露，上市券商資管子公司去年業(yè)績也浮出水面。截至3月27日晚間，已有8家券商資管披露了去年業(yè)績。從目前來看，8家中有5家去年營收超過10億元。從數(shù)據(jù)來看，和母公司多數(shù)實現(xiàn)營收凈利潤雙增不一樣，去年券商資管子公司業(yè)績并沒有那么亮眼，8家中僅有一半實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增。

2019年是資管新規(guī)頒布后行業(yè)改革的元年，各類資管機構(gòu)和產(chǎn)品的監(jiān)管體系、監(jiān)管尺度和規(guī)則逐步統(tǒng)一。在這場大資管行業(yè)的變革與轉(zhuǎn)型中，聚焦主動管理能力、構(gòu)建差異化的核心競爭力成為破局關(guān)鍵。從券商資管去年舉措以及今年的規(guī)劃中可以看出，強化投資管理能力仍是必選動作。從目前來看，券商資管在提升主動管理能力上取得了明顯的成果，多家主動管理規(guī)模占比出現(xiàn)提升。

最高大賺逾9億元

4家營收凈利潤雙增

從目前來看，8家中有5家去年營收超過10億元，分別為國君資管、東方紅資產(chǎn)管理、廣發(fā)資管、海通資管和招商資管。其中國君資管是唯一一家營收超過20億元的，達20.58億元。

同比來看，除去無同比數(shù)據(jù)的公司，7家公司中有4家營收同比上升，分別為海通資管、浙商資管、國君資管和廣發(fā)資管，其中海通資管和浙商資管同比增幅均超50%，2019年，海通資管實現(xiàn)營收13.8億元，同比增長67%，浙商資管則實現(xiàn)3.95億元的營收，同比增幅為50.07%。

從凈利潤來看，券商資管的分化較為明顯，6家去年凈利潤超過5億元，2家去年凈賺不足1億元。具體來看，廣發(fā)資管目前仍保持第一的位置，去年凈賺9.43億元，招商資管、國君資管、海通資管緊隨其后，分別為7.49億元、7.35億元和6.96億元。

同比來看，6家去年凈利潤同比出現(xiàn)上升，其中3家增幅超過40%。浙商資管同比增幅較大，2019年，浙商資管實現(xiàn)凈利潤8411.04萬元，同比大增11倍。

發(fā)力主動管理仍是破局關(guān)鍵

券商資管打法不一

對于券商資管來說，發(fā)力主動管理，并不是一個新鮮話題。但隨著資管行業(yè)外部環(huán)境的不斷變化，提升主動管理能力受到越來越多的關(guān)注與重視，也成為去年券商資管工作的核心。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會此前下發(fā)給券商的《證券公司2019年度經(jīng)營情況分析》，2019年，從資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模占比來看，以通道為主的定向資產(chǎn)管理規(guī)模仍占69%，體現(xiàn)證券公司主動管理能力的產(chǎn)品規(guī)模亟待提升。

2019年，隨著資管新規(guī)及相應配套規(guī)則的落地實施，各類資產(chǎn)管理業(yè)務加速調(diào)整、逐步回歸主動管理本源。同時隨著外資控股證券公司和銀行理財子公司的逐步進場，資產(chǎn)管理行業(yè)競爭形勢更加激烈，行業(yè)生態(tài)新格局進一步重塑，券商資管逐步進入公募化時代。在大資管行業(yè)的變革與轉(zhuǎn)型中，聚焦主動管理能力、構(gòu)建差異化的核心競爭力成為破局關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，行業(yè)合規(guī)受托管理資金為12.29萬億元，較高峰時期的18.76萬億下降35%。而另一方面，去年各家券商資管主動管理規(guī)模都有一定的提升。2019年，東方紅資產(chǎn)管理受托資產(chǎn)管理規(guī)模為2228.79億元，其中主動管理規(guī)模占比高達99.26%，遠超券商資管行業(yè)平均水平;光證資管去年受托管理總規(guī)模2438.88億元，其中主動管理規(guī)模1521.7億元，占比高達62.39%。

主動管理規(guī)模占比提升的背后是各家對主動管理的重視，從券商資管去年舉措以及今年的規(guī)劃中可以看出，強化投資管理能力仍是必選動作。

東方紅資產(chǎn)管理表示，公司今年會不斷鞏固和提升主動權(quán)益類、固收類業(yè)務，充分發(fā)揮核心業(yè)務優(yōu)勢，并做好核心競爭力的延伸，加快在指數(shù)基金、養(yǎng)老目標基金等領(lǐng)域業(yè)務布局，增加產(chǎn)品譜系，豐富客戶解決方案。

光證資管也指出，今年將嚴格按照監(jiān)管要求調(diào)整規(guī)范存量業(yè)務，加快公募化改造，積極推進業(yè)務轉(zhuǎn)型。同時將進一步加強產(chǎn)品創(chuàng)新能力與投研能力建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)品布局，做穩(wěn)做優(yōu)產(chǎn)品業(yè)績。2019年，廣發(fā)資管加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升內(nèi)控水平，持續(xù)提升主動管理能力、資產(chǎn)配置能力、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力、渠道營銷能力等核心能力，并不斷開拓新業(yè)務、新產(chǎn)品，產(chǎn)品線布局得到進一步完善。

事實上，各家券商資管雖然都在主動管理上探索，但打法不盡相同。比如招商資管，公司在積極向主動管理轉(zhuǎn)型過程中搶抓科創(chuàng)風口，推出了行業(yè)首批科創(chuàng)板打新策略產(chǎn)品、行業(yè)首批科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售產(chǎn)品，并全力豐富獨具特色的產(chǎn)品譜系，固收、資產(chǎn)證券化等業(yè)務再上新臺階，同時加強投研能力建設(shè)，資產(chǎn)配置能力逐步增強。

而銀河金匯去年也以提升自主管理能力為核心，積極推進業(yè)務轉(zhuǎn)型，但采取的是大力發(fā)展固收+多策略等優(yōu)勢產(chǎn)品投資管理的方法，公司表示，今年將圍繞財富管理業(yè)務戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，積極進行產(chǎn)品供給側(cè)改革，抓緊做好存量產(chǎn)品規(guī)范化改造，夯實投研與風險管理機制，推動向主動管理業(yè)務模式轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著資管行業(yè)進入規(guī)范發(fā)展轉(zhuǎn)型的新階段，在新監(jiān)管框架內(nèi)，無論是推動產(chǎn)品模式重構(gòu)還是強化投資管理能力，各家金融機構(gòu)對主動管理的重視只增不減，而這也是券商資管步入公募化時代的應有之義。

關(guān)鍵詞： 券商年報 9億元 主動管理