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山東又一數(shù)據(jù)科技公司瞄準H股尋求上市。近期，“未滿周歲”的山東高速信聯(lián)科技有限公司(以下簡稱“信聯(lián)科技”)在其兄弟公司山東高速信聯(lián)支付有限公司(以下簡稱“信聯(lián)支付”)官網(wǎng)透露了2020年H股上市計劃。不過，在3月2日北京商報記者多次求證后，該上市信息被官方刪除。北京商報記者了解到，信聯(lián)科技與信聯(lián)支付淵源頗深，早在三年前，信聯(lián)支付亦曾提出上市計劃。引發(fā)關注的是，信聯(lián)科技與信聯(lián)支付究竟是何關系?成立不足一年的信聯(lián)科技上市底氣何在?今后業(yè)務發(fā)展又將走向哪兒?

兄弟公司曝光上市計劃

近日，信聯(lián)科技上市一事引發(fā)業(yè)內(nèi)關注。根據(jù)其發(fā)布的公告顯示，1月22日，信聯(lián)科技召開2020年度工作會議，會議稱，2019年信聯(lián)科技營業(yè)收入、利潤總額均實現(xiàn)大幅增長，并提出了2020年公司發(fā)展目標，其中一個則是提前策劃，完成H股上市。不過，3月2日晚，北京商報記者注意到，信聯(lián)科技相關上市公告已經(jīng)刪除。

值得關注的是，此次提出上市計劃的信聯(lián)科技，系2019年7月30日成立，僅成立不到一個月就完成了由螞蟻金服領投的2.8億元A輪融資，成立不到一年時間便提出了H股上市計劃。引發(fā)廣泛關注的是，如此受資本青睞，這家含著“金鑰匙”出生的公司是何來頭?

資料顯示，信聯(lián)科技原為山東高速集團旗下全資子公司，一成立便參與了山東高速集團的戰(zhàn)略重組，盡管未開展業(yè)務，但無償接收了兄弟公司信聯(lián)支付除第三方支付之外的所有業(yè)務及相關人員資產(chǎn)，并同信聯(lián)支付一并進行了混改增資工作。

從業(yè)務來看，信聯(lián)科技主要以智慧交通和物流金融為主要發(fā)展方向，定位是從單純的ETC發(fā)行機構，轉(zhuǎn)型為一家專注于交通、物流、金融行業(yè)的數(shù)據(jù)科技公司。

北京商報記者了解到，目前信聯(lián)科技已完成混改增資工商變更登記等手續(xù)，增資方除金溢科技(持股6.2%)、萬集科技(持股5%)等ETC頭部企業(yè)外，還包括螞蟻金服全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司(持股16.8%)。

官網(wǎng)披露，2019年信聯(lián)科技借全國撤銷省界收費站，大力推廣ETC應用，拓展ETC應用場景，ETC業(yè)務增長迅速，累計銷售OBU 1567萬臺，新增發(fā)行ETC 1300萬臺，發(fā)行量居全國第一位。

與信聯(lián)支付關系密切

值得注意的是，在信聯(lián)科技上市計劃提出前，其兄弟公司信聯(lián)支付亦曾在三年前提出上市目標。2017年，其曾在官網(wǎng)公開表態(tài)，要以上市為目標，以產(chǎn)品創(chuàng)新和資本運作為手段，在2017年完成混合所有制改革等重點工作。

既然三年前曾提出上市，為何如今又在官網(wǎng)公布信聯(lián)科技上市計劃?兩家公司之間有何關系?

北京商報記者注意到，信聯(lián)支付同樣為山東高速集團旗下子公司，業(yè)務同樣包括物流金融板塊、智慧交通板塊等。不過，與信聯(lián)科技不到一歲的“年紀”不同，信聯(lián)支付成立于2009年，擁有央行頒發(fā)的兩張第三方支付牌照(互聯(lián)網(wǎng)、預付卡)，是山東高速集團ETC發(fā)卡及運營主體。

值得注意的是，除兄弟關系、業(yè)務相近外，從工商信息來看，信聯(lián)科技與支付機構信聯(lián)支付關系極為密切。具體而言，信聯(lián)科技、信聯(lián)支付的法定代表人均為李耿同一人，此外二者注冊地址也同為一地，均為山東省濟南市高新區(qū)奧體中路5006號山東高速科研樓西附樓二層南側(cè)211室。

同時，在2019年的戰(zhàn)略重組一事中，也可尋得二者關系的蛛絲馬跡。2019年7月，信聯(lián)科技成立后，原出資方山東高速集團便對信聯(lián)科技、信聯(lián)支付兩家公司進行了戰(zhàn)略重組，具體為：信聯(lián)支付向山東高速全資子公司信聯(lián)科技無償劃轉(zhuǎn)除第三方支付之外的業(yè)務及相關人員資產(chǎn)，包括但不限于電子不停車收費(ETC)業(yè)務、金融、加油、無感支付、高速信息化(e高速App)、無車承運等非支付業(yè)務和相關資產(chǎn)，并將注冊資本減少至人民幣6000萬元。

此外，在混改增資工作中，信聯(lián)科技也與信聯(lián)支付“一脈相承”。北京商報記者查詢信聯(lián)支付增資方金溢科技、萬集科技的多個投資進展公告發(fā)現(xiàn)，各家增資方也已在增資額不變的情況下，投資對象由信聯(lián)支付變更為分別向信聯(lián)支付和信聯(lián)科技增資，且增資額及出資比例在信聯(lián)支付和信聯(lián)科技之中進行重新分配。

有業(yè)內(nèi)人士直言，“信聯(lián)科技、信聯(lián)支付是國企資產(chǎn)混改下的同胞兄弟，但從高度一致的主營業(yè)務、同樣的法定代表人，以及同一個注冊地址來看，密切程度已遠超兄弟關系，一定程度上甚至可以被認為是實質(zhì)的同一主體”。

戰(zhàn)略重組背后

對于信聯(lián)科技和信聯(lián)支付二者關系、業(yè)務重組及上市主體等多個事宜，北京商報記者多次嘗試對山東高速集團、信聯(lián)科技、信聯(lián)支付等多方進行采訪，其中，山東高速集團多次聯(lián)系均未接通，而信聯(lián)支付則表示暫時無法回復，截至記者發(fā)稿未獲得進一步回應。

一資深行業(yè)觀察人士告訴北京商報記者，實際上，在上市前進行業(yè)務重組，是很多集團化運作公司的一個常規(guī)操作，一方面有利于解決上市主體涉及的一些歷史積弊，同時也可使企業(yè)更符合上市的各項條件。

該人士坦言，“第三方支付公司獨立上市太難了，本身支付業(yè)務就受到嚴格監(jiān)管，且盈利點也不明朗，上市路可謂是重重坎坷。此外，支付行業(yè)罰單頻出，哪怕成功上市，也可能因罰單等問題，對股價、品牌、融資產(chǎn)生不利影響”。

同時，蘇寧金融研究院高級研究員黃大智也指出，從上市一事來看，信聯(lián)支付獨立運營支付業(yè)務，而圍繞ETC入口的“支付+”、金融科技及其他增值業(yè)務則被單獨剝離出來，通過信聯(lián)科技以“金融科技”的概念上市，那么上市難度則會降低很多。

值得關注的是，近年來支付行業(yè)監(jiān)管趨嚴，在線上流量增長遇瓶頸、行業(yè)百余罰單壓頂、行業(yè)寡頭效應愈加明顯等態(tài)勢下，大多數(shù)支付機構都不好過。北京商報記者注意到，在罰單層面，2018年2月，信聯(lián)支付就曾因違反支付結算業(yè)務規(guī)定被處罰。根據(jù)央行濟南分行開具的罰單，信聯(lián)支付被處以警告并罰款人民幣7萬元。

面對合規(guī)壓力、競爭壓力等難題，未來如何保值、找到新的利潤增長點，已是多家支付機構轉(zhuǎn)型的關鍵。易觀金融行業(yè)資深分析師王蓬博在接受采訪時指出，“除了上市因素外，信聯(lián)科技、信聯(lián)支付混改和重組，也是為戰(zhàn)略升級而作出的決定，實際上是為了業(yè)務方向更加明確。從戰(zhàn)略重組的內(nèi)容來看，信聯(lián)支付今后將專注支付業(yè)務，而信聯(lián)科技則是以ETC為基礎的數(shù)字科技相關業(yè)務”。

王蓬博進一步稱，“大多數(shù)高速收費路口ETC車道還沒有實現(xiàn)全覆蓋，且目前車主的安裝率也沒有達到高位，尤其是在未來5G或者說物聯(lián)網(wǎng)時代到來以后，取消人工收費將是趨勢，市場也還有進一步發(fā)展空間”。

業(yè)務拓展等仍存難點

盡管近年來ETC產(chǎn)業(yè)受到資本熱逐，相關企業(yè)業(yè)績也迎大爆發(fā)。不過，隨著ETC市場接近天花板，業(yè)內(nèi)一致認為，今后ETC企業(yè)業(yè)績也不乏回落情況，如何實現(xiàn)業(yè)務增量將成難題。

在王蓬博看來，一個難點是未來的利潤增長點從哪里來，另外則是進一步的業(yè)務拓展。上市公司需要一定增速，從目前看，如果僅是存量的維護可能做不到這兩點，未來還應該深挖車主需求。

值得注意的是，萬集科技也在公告中披露，信聯(lián)科技面臨產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境因素、人員整合等風險，能否快速完成各方面資源的順利對接，實現(xiàn)預期發(fā)展目標，仍存在一定的不確定性。

“以ETC業(yè)務為入口，信聯(lián)科技未來或?qū)⑾蛑腔劢煌ā⒅腔凵顑蓚€層面拓展。一是智慧交通，主要圍繞車展開業(yè)務，提供一些新型科技服務;第二則是智慧生活，主要圍繞車主展開，如提供一些金融業(yè)務。”一資深業(yè)內(nèi)人士稱，對任何一家公司來說，孤注一擲都不是明智的選擇，一般情況下都會選擇多條腿走路，多線運營。

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